原油市场在新月份开局迅速回落。北京时间11月3日凌晨，对应美国当地11月2日交易日，2027年1月交割的布伦特原油期货结算报每桶104.77美元，下跌8.66美元、跌幅7.63%；纽约12月交割轻质原油期货结算报每桶96.46美元，下跌7.66美元、跌幅7.36%。

这次下跌首先反映了市场对中东供应中断风险的重新判断。伊朗与卡塔尔方面持续接触，增加了恢复谈判的希望。瑞银分析师乔瓦尼·斯陶诺沃认为，油市仍对中东消息极为敏感：此前对局势升级的担忧推高价格，新一周谈判继续推进的消息又促使价格明显回落。

布伦特本月已切换到1月合约。这个合约在前一交易日结算于每桶113.43美元，本次7.63%的跌幅据此计算。伦敦当地10月30日到期的12月合约结算价为117.64美元，两个交割月份之间本来就有价差，不能把换月造成的价格落差全算成美国当地11月2日的下跌。纽约轻质原油同期跌破100美元，也显示此次降温同时出现在两大基准市场。

谈判希望与供应恢复仍是两件事。Raymond James分析师帕维尔·莫尔恰诺夫指出，谈判进展迹象推动了油价下行，但此前数月已经出现多次希望落空的情形，仍应谨慎。接触持续并不等于已有最终协议，更不能直接折算成确定恢复的出口量。

供应中断的担忧一旦缓和，油价可以迅速调整；实物流量与运输安全的改善则需要谈判落实。此次大跌表明，市场已经提前反映了谈判改善的可能，接下来实际供应能否跟上这种预期，将决定本轮缓和能兑现多少。