当前黄金市场多空力量博弈均衡，主要受四大因素制约。美联储政策主导金价走向，非农走弱降温加息预期，美元和美债收益率回落为金价提供支撑，但美国通胀黏性较强，美联储并未完全关闭加息大门，形成“下有底、上有顶”的格局，约束金价波动。中东地缘冲突只会带来脉冲式短线行情，避险情绪消退较快，难以改变大趋势。全球央行持续购金形成下方托底，大幅下跌会迎来买盘承接，很难深度回调。加之目前处于数据空窗期，缺乏重磅催化，资金不敢博弈单边，金价维持震荡。后续美国通胀数据是破局关键，将直接影响美联储政策，决定黄金下一阶段行情走向。
技术分析讲究“看大做小”，先通过大周期判断行情方向，再借助小周期寻找入场点位。周线方面，上周黄金开盘4347，下探4312后拉升至4449，在下降通道上轨遭遇强卖压后回落至4310，尾盘收于4375，收出长上影倒锤头K线，反映多头上攻遭遇空头打压，上方抛压较重，多头暂无能力突破阻力。日线级别周四走出两阴吞一阳形态，短期空头占优，周五探底回升完成技术性修复，但整体下跌趋势并未改变，本次只是反弹而非反转，金价守住关键支撑，均线又未拐头向下，行情处于下跌趋势下的超跌反弹矛盾状态。四小时走势出现刺破支撑又快速收回的情况，体现下方买盘力量充足，空头难以深度下探，多空博弈激烈，小时线波动较小参考价值有限。综合多周期来看，大周期偏空但存在支撑，小周期维持震荡，黄金短期震荡区间锁定在4310‑4450，在区间没有实现有效突破之前，操作上应当遵循震荡思路，不要提前押注单边行情。
操作参考：在4310-4450区间内高抛低吸，靠近下沿做多，靠近上沿做空，中间位置尽量少动。早盘回落至4365附近可考虑布局多单，目标先看4385，有效突破再看4400；日内回踩4348一线也是不错的多单机会，目标看4380，破位看4410。总结：当前黄金是典型的"震荡市"，基本面多空平衡，技术面区间明确。在通胀数据这一关键催化剂落地前，行情大概率继续来回震荡。这种行情最忌追涨杀跌，耐心等待区间边界信号或关键数据出炉后再顺势跟进，才是稳妥之选。
回顾上周白银走势，周内开盘于63.63，行情率先回调下探至62.94，随后走出一轮强势拉升，周线最高冲高至66.77，不过上方承压明显，多头未能守住高位，价格逐步回落，周线最终收于64.66，收出一根长上影倒锤头K线。该形态说明多头向上发起进攻，但在高位遭遇大量抛压，上行动能遭遇打压，上方阻力较强。不过下方回调过程中存在承接力量，并未出现深度走弱，整体依旧处于多空博弈阶段。结合当前盘面来看，短线可关注回落做多机会，若行情回踩64.8附近，可布局多单，止损设置在64.5。上方第一目标看65.5，突破后进一步看向66.00位置。
文/王召金
