英国央行加息至4%，后续收紧仍取决于通胀传导

英国央行11月5日宣布，将基准利率从3.75%提高至4%，加息25个基点。这是2023年8月以来首次加息。九名货币政策委员都支持提高利率，其中八名赞成此次幅度，一名主张加息50个基点、将利率升至4.25%。分歧在于力度，而非是否需要行动。

推动决定的是能源涨价带来的持续通胀风险。英国9月消费者价格同比上涨3.5%，高于2%的目标。央行预计，通胀率到2027年年中将升至约5%，随后随着能源涨价的同比影响减弱，以及限制性货币政策发挥作用而回落。这个约5%的数字是预测，尚未成为实际通胀水平。

此次决定也包含了对经济承受能力的判断。英国央行表示，近几个月经济活动总体强于预期，为适度收紧政策增加了理由。与此同时，能源涨价对其他商品价格和工资的进一步传导，目前证据仍有限。央行选择现在加息，是认为正在积累的通胀压力已经足以采取行动，政策着眼于防止这类传导变得持久。

政策路径仍然留有调整空间。行长贝利表示，此次加息不应被视作一长串必然加息的开端。近期能源价格回落若能持续，将有助于降低未来通胀压力；但短期油价变化与企业、家庭实际承担的能源成本之间存在传导过程，央行仍需判断冲击的持续时间。

英国央行把后续决策重点放在工资、企业定价和经济闲置程度上。提高利率已经成为正式决定，连续加息仍没有成为承诺。此次行动的含义是对累积通胀风险作出回应，同时保留按经济变化调整力度的余地。