澳大利亚央行在经济放缓之际再次加息。11月3日，澳央行将现金利率目标由4.60%上调至4.85%，幅度为25个基点。九名委员中，六人支持加息，三人主张维持原利率。

推动多数委员继续收紧的，是明显上修的通胀预测。澳央行预计，通胀将在2027年大部分时间里保持高位，直到2027年末才回到2%至3%目标区间的上沿，比此前预测晚约三个季度。回归目标的时间被推后，使此次决定的含义超出了单次25个基点的调整：央行担心物价偏高持续得更久，并逐渐影响公众对未来通胀的判断。

按照澳央行的解释，压力既来自燃油等商品价格，也来自比此前估计更紧的国内生产能力约束。燃油涨价已有向其他商品和服务传导的迹象，通胀压力并非集中在少数项目。央行因此担忧，较高的通胀预期会逐渐固化。

另一侧的经济代价同样已经进入决策。澳央行表示，今年以来的加息已收紧金融条件，经济正在放缓，住房价格明显下跌，失业率已经上升。央行还预计，未来一年增长将进一步减速，失业率将比8月预测时上升更多。在进一步加息的同时，央行也承认就业和增长面临更大压力。

六比三的投票说明，此次收紧并非一致选择。多数委员给出的正式判断是，通胀前景上修、上行风险仍在，需要再收紧金融条件。

这次决定凸显了澳央行眼下更难处理的组合：抑制需求的效果已经显现，物价回归目标的时间却仍在后移。多数委员选择继续收紧，反映了他们对通胀长期偏高的顾虑；已经转弱的经济，则使这项选择的代价更加突出。