黄金当前的焦点集中在通胀与美联储鹰派预期上。美国10月CPI环比上涨0.4%，高于市场预期的0.3%，核心CPI同比环比均持平于0.3%，同样超出预期，通胀韧性超预期直接强化了美联储进一步加息的押注。隔夜纽约联储主席威廉姆斯、克利夫兰联储主席哈马克先后放鹰，哈马克直言通胀改善已"朝错误方向移动"，需要转向限制性立场，鹰派表态持续压制金价。能源价格走高继续为加息逻辑提供支撑，高盛已进一步下调2027年金价预测。今日需关注晚间美国零售销售数据及密歇根消费者信心指数，若数据再度偏强，加息预期将继续发酵，黄金承压风险加大；不过全球央行购金的结构性支撑仍在，短线偏空但不宜盲目追空。
从周线来看，黄金自高点5596.12开启一轮深度回落行情，当前价格3899附近，已经回落至前期上涨波段0.5黄金分割3605-0.382分割4075区间之内，周线布林带开口向下，价格持续运行在布林中轨下方，MA5、MA10均线持续下压，形成明显的空头压制格局；周线MACD指标DIF持续在DEA下方运行，绿柱延续释放，空头动能没有明显衰竭信号，整体大级别趋势偏空，下方关键支撑看向3605附近的0.5分割位置，上方强阻力集中在4075一线，也就是0.382分割位，这个位置是周线级别的多空分水岭，价格想要扭转大空头趋势，需要重新站稳该阻力上方。
日线来看，日线级别同样处于下行趋势当中，价格持续依托布林带下轨附近运行，布林通道整体向下开口，均线系统MA5、MA10、MA60全部呈空头排列，均线持续压制金价反弹，昨日创出3852.51低点之后小幅收出反弹阳线，属于下跌过程里的小幅修复行情，并非反转；日线MACD处于零轴下方，DIF在DEA下方，虽然绿柱没有继续大幅放大，但空头主导结构没有改变，短期反弹空间有限，上方第一压力参考布林中轨4025附近，也就是日线MA10均线位置，下方首要支撑就是近期低点3852一线，若这个低点被有效跌破，日线空头会继续打开下行空间。
4小时来看，4小时级别在打出3852低点之后，走出低位震荡修复，价格小幅回升，布林带在低位有收口迹象，短期下跌节奏放缓，下跌动能有所减弱；4小时MACD在低位出现底背离迹象，DIF有拐头向上靠近DEA的迹象，绿柱逐步缩短，短期存在反弹修复需求，但均线MA60依旧向下压制，上方压力集中在3984附近布林中轨位置，这个位置是4小时反弹的第一道关卡，反弹这里遇阻的话，空头行情大概率延续，只有站稳布林中轨，4小时的短期结构才会由弱转震荡。
1小时来看，1小时周期是短线反弹修复的主导周期，价格自3852低点之后缓慢抬升，布林带已经由向下转为走平，价格在布林中轨附近震荡，MACD在零轴下方形成金叉，红柱持续放量，短线多头有短暂占优，属于超跌后的小级别反弹行情，但是1小时均线MA60依旧向下，上方压力重重，短线反弹属于下跌中的反抽，持续性存疑，短线支撑3875附近，上方压力3923、3960，反弹到压力区域之后，空头的抛压风险会重新加大。
综合来看，黄金大周期周线、日线的核心趋势是空头，属于主跌行情，4小时、1小时只是超跌之后的短线修复反弹，反弹性质是下跌过程中的回调，不是趋势反转，大方向没有改变，短线反弹空间有限，不要把短线反弹当成反转做多。
操作建议，短线思路以反弹高空为主，低位谨慎轻仓试多，严格控制止损。反弹触及3920-3925区域空，止损放在3930上方，目标先看3880-3852低点，跌破3852可以继续看3605附近；如果短线回踩3860-70附近支撑不破，可尝试短多，一旦反弹无力、重新跌破3852，就要放弃多单思路，顺势跟随空头。
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