日本央行10月30日没有加息，却加快了退出股票基金持仓的安排。货币政策会议以8票赞成、1票反对，决定将短期政策利率维持在1.25%左右；另一个获得一致通过的决定，是扩大所持交易所交易基金的出售规模。这类基金在交易所买卖，日本央行通过出售持仓逐步减少对股票市场的参与。

按照新计划，年度出售额将从账面价值约3300亿日元提高到8600亿日元，自2027年1月实施。账面价值按持仓记账口径计算，并不等于届时的市场成交金额，也不是在实施当天一次卖出全部年度额度。日本央行保留根据金融市场情况临时调整或暂停出售的安排。

在利率以外推进资产处置，说明“本次不加息”并不能概括全部政策动作。利率决定影响资金价格，出售既有基金则逐步缩减央行在股票资产上的持仓，两项工具的实施方式和节奏不同。

对物价的判断也发生了变化。日本央行认为，基础通胀已处于与2%目标大体一致的水平，需要防止其进一步偏高。新展望把2027财年剔除生鲜食品的消费价格涨幅预测中值由2.4%上调至2.6%；这里的2027财年指2027年4月至2028年3月，是预测期间，并非当前通胀实测值。

这种判断仍未变成固定的加息日程。植田和男在会后表示，无法预先确定每隔几个月加息，需要观察此前加息的累计效应和金融条件。主张立即将利率提高至1.5%的高田创没有取得多数支持。

日本央行因此形成了不同步的行动节奏：本次维持利率，下一阶段扩大基金出售，同时继续评估利率调整时机。通胀判断趋于警惕，并不等于某一次未来会议已作出决定；本次能够确定的新增行动，是从明年1月开始加快处置基金持仓。