黄金价格周五小幅回吐部分涨幅。此前，受美国总统唐纳德·特朗普警告可能对中国加征新一轮关税的影响，市场避险情绪升温，推动金价本周第二次短暂突破每盎司4,000美元大关。

截至美国东部时间下午1:40（格林尼治时间17:40），现货黄金上涨0.4%，报每盎司3,989.49美元，本周累计涨幅达2.7%。

12月交割的美国黄金期货收涨0.7%，报每盎司4,000.40美元。

特朗普周五在Truth Social平台上表示，称美国正在计算“大幅提高”对中国进口商品的关税。

消息传出后，金价迅速拉升，盘中一度触及4,022.52美元的日内高点，再次站上4,000美元关口。

独立贵金属交易员戴维·王（Tai Wong）表示：“若贸易战再度升温，将打压美元，利好避险资产。”

衡量美元对一篮子主要货币走势的美元指数（.DXY）当日下跌0.5%，使以美元计价的黄金对海外买家而言更加便宜。

市场同时密切关注法国政府可能倒台的风险，以及美国联邦政府持续停摆带来的不确定性。此外，投资者普遍预期美联储将在10月和12月各降息25个基点。

作为无息资产，黄金传统上被视为应对广泛不确定性的对冲工具。本周三，金价曾创下4,059.05美元的历史新高。

推动本轮黄金大涨的因素包括：地缘政治风险上升、各国央行持续强劲购金、交易所交易基金（ETF）资金流入、市场对美联储降息的预期，以及关税政策引发的经济不确定性。

Capital Economics气候与大宗商品经济学家哈马德·侯赛因（Hamad Hussain）指出：“总体来看，鉴于金价近期涨势迅猛，短期内存在回调风险。但未来几年，金价很可能会继续震荡走高。”

白银同样受益于支撑黄金上涨的多重因素，叠加供应短缺担忧及工业与投资需求上升，表现尤为强劲。

现货白银价格较期货出现溢价（即“现货升水”）。

当日，现货白银上涨2.1%，报每盎司50.13美元——此前一日曾触及51.22美元的历史高点。今年以来，银价已累计上涨逾73%。

2025年12月交割的COMEX白银期货报47.32美元。

Allegiance Gold首席运营官亚历克斯·埃布卡里安（Alex Ebkarian）表示：“白银出现现货升水是一个强烈信号——实物需求正在压垮纸面供应。如果这种升水结构持续，且实物需求继续攀升，白银突破并站稳50美元关口将非常现实。”

（注：现货升水（backwardation）指商品现货价格高于其期货价格的现象。）

其他贵金属方面，铂金下跌1.4%，报每盎司1,596.55美元，周线录得跌幅；钯金微跌0.3%，报1,406.87美元，但本周累计上涨逾12.6%。