昨日周五国际黄金现货走出低位反弹行情，开盘于4492附近，日内下探至4489 美元后逐步走高，盘中最高触及 4595.26 美元，最终收盘于 4539.93 美元。整体盘面完成超跌修复，短期走势震荡偏强。短期金价受国际油价回落影响有所牵制，中期行情则围绕通胀、利率预期演变。高利率环境依旧对无息资产形成压制，不过能源价格回落带来缓冲效果，多空力量相互制衡。整个 5 月市场以震荡整理为主，各类影响因素交织，黄金的避险、抗通胀属性，需要结合宏观数据综合判断。
从消息面来看：近期多项重磅经济数据释放偏空信号：核心 PCE 物价指数升至 3.3%，通胀依旧存在粘性；一季度 GDP 增速下修至 1.6%，经济增长动能放缓；初请失业金人数小幅增加，就业市场逐步降温。经济走弱叠加通胀高企，市场滞胀担忧升温，该环境对黄金形成明显支撑。金价自两个月低点 4366 美元附近快速反弹，顺利收复 4500 关口，盘中一度逼近 4600 美元。市场曾传出美伊有望达成 60 天备忘录的消息，推动金价短期走高；后续相关官员否认协议落地，仅对和平前景保持乐观态度。若地缘局势迎来实质性缓和：避险情绪降温，金价短期承压回落；若消息持续被证伪、局势陷入僵持：市场不确定性增加，金价依托支撑维持震荡。同时通胀高企、经济放缓，有望带动实际利率下行。目前市场大多关注名义利率，却忽略实际利率变化，即便名义利率处于高位，一旦通胀水平更高，实际利率依旧偏弱，会持续提升黄金的配置价值。
从昨日盘面来看：日线级别金价创出阶段新低后连续收出两根阳线，彻底扭转前期单边下跌格局。目前价格站稳 5 日均线上方，5 日、10 日均线向下运行的节奏明显放缓，空头力量持续减弱。技术指标同步转好：MACD 绿柱大幅缩量，指标线在低位拐头；KDJ、RSI 形成低位金叉并向上运行，短期多头修复信号明确。上方中长期均线依旧存在压制，当前行情暂未开启单边上涨，整体以震荡修复、重心上移为主。下周行情以震荡修复为主，下方重点守住 4480 一线支撑，上方紧盯 4590 强阻力。
下周布局思路：短线低多布局：回落至4530-4510附近企稳分批多单布局，止损4495，第一阶段目标看 4550-4570，突破强阻 4590 后，进一步看向 4610-4640。高位短空布局：反弹至4575-4580高位遇阻后可清仓尝试空单布局，止损4590，若有效突破 4590，则回落思路失效，顺势跟随上行趋势。下行目标依次看：4555、4530、4510
本文作者为习金丰，微信号ymin856887，钉钉号han552。
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