金价周一从逾三个月低位反弹，重回4000美元/盎司关口上方，受益于油价回落支撑，同时有低吸买盘入场，美联储决议前交投可能清淡并维持在4000美元附近；从当前市场消息面来看，金价的核心定价逻辑依旧围绕美联储货币政策预期、美元指数强弱以及地缘避险情绪展开。当前市场持续博弈美联储后续降息的节奏，美国通胀与就业数据的边际变化会直接改变市场预期，一旦数据韧性较强，降息预期延后，美元走强便会持续压制金价。近期没有出现重大的突发性地缘事件，避险买盘整体偏弱，缺少强力利多刺激。在重磅数据落地、政策预期发生实质性转向之前，黄金大级别空头趋势结构很难快速扭转，现阶段的反弹行情，依旧定义为前期急跌之后的技术性修复，并非底部反转行情。
技术面，日线图中，5日均线4038.56、10日均线4089.88位于现价上方，持续形成压力，60日均线、100日均线位置更高，整体均线保持空头排列，中长期多头信号尚未出现。布林通道维持开口向下的状态，金价依托布林下轨支撑小幅企稳，布林中轨持续下行，说明行情处在弱势通道之中，下轨支撑仅仅起到减缓跌速的作用，不足以直接推动趋势反转。MACD指标运行在零轴下方空头区间，双线保持下行，空头动能并未完全消退。
4小时级别，行情处于低位震荡修复阶段。自高点4696下跌以来，下行通道框架完好。均线方面，5均线、10均线缠绕粘合，跌速明显放缓，但是60均线、100均线依旧向下倾斜，在上方形成层层压制，没有出现均线拐头金叉的波段多头信号。布林带开口向下，金价在布林下轨上方震荡，通道运行方向没有扭转。MACD双线处于零轴下方，绿柱持续收敛，双线有拐头向上迹象，波段空头动能持续衰减，但尚未形成稳定有效金叉，仅代表跌势放缓，多头还没有掌握波段主导权。K线走势上，连续大阴线杀跌阶段已经结束，盘面切换为小阴小阳交替的低位震荡形态，反弹力度偏弱，向上测试压力时容易遭遇抛压，属于典型的弱势反弹结构。
1小时金价在3975低点止跌之后，进入低位震荡反弹阶段。5均线、10均线缠绕走平，现价紧贴均线运行，短线多空力量反复拉锯，而60、100均线位置偏高，持续压制金价进一步上行。价格从布林下轨回升，运行于下轨与中轨之间，布林中轨4026附近是短线第一压力关口。MACD指标低位金叉之后红柱小幅收缩，双线走平，短线多头动能有所减弱，说明本轮反弹上攻乏力。形态上，低点守住3975没有创新低，形成低位支撑平台，但缺少实体饱满的大阳线突破压力，整体属于震荡磨底的弱修复形态，反弹的持续性有待进一步验证。
综合来看，黄金大级别空头主结构没有改变，下跌趋势没有被破坏；短线在3975支撑上方走低位震荡修复。叠加消息面缺少强利多催化，行情定性为下跌趋势中的弱势震荡反弹。关键价位清晰，上方短线压力4026、4038，波段强压4089；下方生命线支撑3975，一旦有效跌破该位置，本轮短线修复结构宣告结束，空头行情将重启。
操作建议，回踩4000附近可布局多单，止损3972，第一目标4026，第二目标4038；反弹至4026附近承压可布局空单，止损4034，第一目标4000，第二目标3975。若价格有效跌破3975，顺势跟进空单，止损3983，目标看至3947；如果1小时级别放量站稳4026，则取消做空思路，反弹空间打开，向上测试4038附近压力。
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本文作者为江沐洋，微信号ETF3243，QQ3385097785。
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