北京时间10月16日凌晨，美国能源信息署公布的最新石油周报显示，截至美国当地10月9日的一周，不含战略储备的商业原油库存下降860万桶，至4.156亿桶，低于五年同期均值约3%。当周商业库存减少，意味着这一供应缓冲收窄。

大幅去库并不只有需求一侧的信息。同一周，美国原油进口日均600万桶，比前一周减少79.1万桶；炼厂原油加工量日均1660万桶，增加13.5万桶。进入市场的进口原油减少，进入炼厂的原油增加，两者都会改变商业原油库存。把库存下降全部归给消费走强，会漏掉这些供应和加工环节的变化。

原油离开储罐后，成品油也没有同步全面去库。美国汽油库存增加350万桶，馏分油库存则减少250万桶。炼厂加工原油与居民、企业最终消耗燃料并非同一回事，原油库存减少也不能自动证明所有成品油都供不应求。

比单周库存覆盖更长时间的需求观察指标，同样存在分化。过去四周，美国成品油供应量日均2110万桶，比去年同期增加2.0%；其中汽油日均供应量约870万桶，同比减少0.4%，馏分油日均供应量约400万桶，同比减少0.2%。这类供应量可用来观察美国需求，却不是终端消费的直接实测。总量增加与部分主要品种下降并存，主要燃料并非普遍增长。

对油市而言，库存低于季节均值，意味着供应受到扰动时可动用的缓冲较少。但这份周报给出的更直接信息，是美国原油供给与炼厂加工之间的短期变化，并不足以证明全球需求重新走强。讨论去库对油价的支持，仍需保留进口回落和成品油库存分化这两条事实。