新一周开始时，市场对美联储加息的判断仍有明显的时间差。路透社10月12日亚洲早盘市场报道显示，交易定价所反映的10月加息概率约为18%，12月加息概率约为85%。投资者较倾向于近期暂缓行动，但仍预期年底继续收紧。这些概率随交易变化，属于市场预测，并非美联储决定。

这与美联储理事沃勒此前的表态能够相互对照。他在10月8日于伊斯坦布尔发表的官方讲话中说，若经济数据继续符合预期，预计还需要加息，以使通胀更及时地回到2%的目标。同时，他认为加息时间有一定灵活性，不必连续几次会议都采取行动。

沃勒的依据并不只是某一个月的数据。在这份讲话中，他将美国劳动力市场描述为稳定，通胀则仍然过高。他列出的8月核心个人消费支出价格指数，是剔除食品和能源后衡量消费价格的一项指标：当月上涨0.25%，同比上涨3%。这组数据属于8月统计期，不能当成10月的新测值，但解释了他为什么仍倾向于提高利率。

此前一次政策调整已经落地。沃勒讲话确认，美联储9月将政策利率提高0.25个百分点至3.75%—4%。继续加息的判断则仍附有数据条件。把已实施的调整、委员意见和市场概率分开，才能看清眼下的政策位置。

本周美国消费者价格数据又将带来新的判断依据。路透社周一报道预计，总体物价仍会受到能源成本推动。数据尚未发布，因此还不能判断它将促使美联储提前加息，或延后下一次行动。

目前较有依据的理解是，美联储仍在处理偏高的通胀，同时保留调整加息节奏的空间。周一市场对10月和12月的不同定价，正体现了这种区分。近期会议按兵不动的预期，并不足以证明本轮收紧已经结束。