消息面：
近期黄金回撤以技术性为主而非基本面转弱。10月中旬冲高后，市场在短时间内累积了可观浮盈，利润了结与量化模型的“动量降温”叠加，引发一轮顺势回撤；同期美元指数抬升、实际利率短线回稳，提高黄金持有成本；美联储多位官员释放“更久更高”的倾向，压低了对无息资产的即期偏好。
然而，结构性需求与避险属性并未削弱。多家国际投行在年内多次重申中长期看多基调，目标区间集中在4200—5600美元/盎司。其逻辑集中在三点：第一，全球名义利率与通胀剪刀差收敛，实际利率中枢难上行；第二，财政赤字与主权债供给膨胀抬升期限溢价，市场对“高久期、低相关”资产的配置需求走强；第三，地缘不确定性难以迅速消退，黄金的“风险对冲+流动性容器”角色更受青睐。
需求数据亦与之匹配：全球黄金需求在2025年三季度达1313吨，创下季度新高；当季黄金ETF新增持仓222吨，金额约240亿美元；年内ETF合计流入619吨，金额约640亿美元，北美约346吨、欧洲约148吨。同期金条与金币需求为316吨，珠宝端量能同比下降19%，但受价格抬升影响，其金额仍同比增长13%至410亿美元。上述结构显示，价格冲高后的“交易面降温”与“配置面韧性”并存，黄金的宏观底层逻辑未被破坏。
国际黄金：
黄金亚盘时段先居于3990-80之间窄幅震荡，午后行情发力回升，主要原因还是受市场对美政府停摆危机担忧，以及美指走跌调整带来的利多影响。目前黄金回到5、10日线上方，短线结构趋势也就因此发生改变，加之本次回弹又是基本面上的情绪化走势带来的，所以不排除短期内黄金会延续回升的可能，但是这种走势状态对操作上是增加许多难度的，主要原因还是基本面影响下的市场情绪不可控。
结合小时图走势，对于晚间黄金走势也要有所改变，当前行情重新回到4000之上，且有站稳的迹象，所以短线行情可以适度看回升延续，但是也不要过于抱有期待，毕竟当前行情是市场再度炒作美政府关门担忧情绪这个“冷饭”话题而引起的，短线上涨空间不太好根据情绪去预判，维持周期也不好预判，一概可能要待明晚非农数据后再做相应的方向选择。
晚间黄金保守还是继续观望为宜，错过此波上涨不可惜，但是目前行情翻上4000之后也不宜再根据技术上的压力位去搏空，暂时观望一下，待市场消化后再做相应的策略调整。晚间技术点位可关注下方4000-3990一带争夺，上方则关注前期小高点4035-45一带压力，激进若欲参与，可选择在上述区间内进行短线低多高空。【目前手上有低位空单和高位多单不知道如何处理或者近期出现严重亏损可添加文章最下方指导微信sua10 和qq3385097785寻求帮助，我会给予我粉丝最大的帮助。】
国际白银：
白银方面：日线今日也是冲破了10均线，也有望走出底部偏弱的整理范围，向上去测试中轨49.4一线，只有突破站上它，才能打出一个次高点51及上方；短期从上图看，整体也和黄金一致，处于红色大通道内宽幅运行，而蓝色线是9月初一路单边支撑起来的趋势线，当前也有所上破，作为日内算是小单边偏强拉升走势来看，就不能等太多回测，不然容易打回震荡；因此，欧盘回踩的低点48.5一线就最好不能再下破，上方阻力目标留意49、49.4，关键还在于49.4压力能否一举拿下；
一篇文章的牵引，可能看不出什么，但是长长久久的精准分析，才是我们稳步提升利润的主要途径。可能你见过太多的分析，也见过太多的盈利，然而亏损还是跟随你，那是因为你总喜欢综合分析操作，而市场本身就是多数必死，少数必盈的抉择。综合分析，不如只跟一人，虽然没人能保证百分百盈利，但是，我们只要建立入场、出场、风控三位一体的平衡术，实现稳定盈利即可。积少成多，其实也没那么难。
本文作者为江沐洋，微信号sau103，QQ3385097785。
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江沐洋
江沐洋微信：SAU103 钉钉：jmy591高级黄金分析师，擅长运用波浪理论、K线形态以及均线系统进行趋势预测，准确研判市场情绪变化分析后续走势。主要以中线为主，短线为辅的操作策略。
