周三（10月22日），现货黄金交投波动加剧，美市盘前于4000美元上方运行。此前金价自阶段高位快速回撤：欧盘一度上探4161美元后再度受压；与前期创出的阶段峰值4381.29美元形成鲜明对比，回撤幅度显著，市场对“四千关口”的攻守转换愈发敏感。
金价短线偏弱的直接推手仍是美元走强与风险偏好的阶段性修复。更强势的美元抬升持有成本，海外买盘相对受抑；但与此同时，美国国债收益率保持温和、并未同步上行，为非孳息资产提供一定缓冲，压制了进一步深跌的节奏。“四千美元”作为突出的心理关口，吸引了逢低配置与左侧资金的尝试性进场。回补买盘虽推动盘中反弹，但力度有限，显示追涨动能自高位回撤后仍在消化。高位连续上涨后出现的技术性过热，是此次回撤的内生因素之一：此前一段时间的上涨斜率陡峭，动量指标累积到达极端区间，利润了结触发“快涨快跌”的典型均值回归过程。
从技术面来看，MACD指标的DIFF-34.90与DEA-2.79形成显著负背离，柱状线深陷零轴下方，动能衰竭迹象明显，这与债市平坦化趋势高度同步——收益率曲线的收窄，不仅压缩了通胀溢价预期，还通过央行持仓调整放大黄金的抛售压力。知名机构观点直指，央行对黄金的多头配置已“过长”，而美元的相对不足，正推动获利了结潮涌现。回溯近期美元-黄金交易逻辑，自10月14日展望以来，黄金的“反向贸易”支柱正面临崩塌：媒体早前对美元走弱的悲观叙事已被现实证伪，美债市场的修复进一步瓦解了黄金的避险叙事。
结构层面，支撑带依次关注：①心理位4000附近；②布林中轨3944.83的动态支撑；③前低密集区3850一线。阻力带依次为：①4100（短线多空平衡位）；②上沿4356.98；③阶段高点4381.29。若价格重新站稳4100并放量上行，则有机会向上轨发起回测；反之，失守4000并有效跌破中轨，则指向3944.83—3850的回撤窗口，完成对上行通道下边沿的二次确认。
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