黄金周二（10月21日），美市盘前现货黄金于4200美元上方交投，与高点4381.29美元已有一段距离。过去数周，避险需求与对美联储年内偏鸽的预期相互叠加，抵消了阶段性美元反弹与权益市场韧性对金价的压制；同时，地缘局势仍在升温，下一个关键宏观触发点是本周的美国通胀数据，这将直接影响利率与实际收益率的定价，进而牵动金价的边际方向。近期美国财政与政治不确定性仍在盘旋，政府停摆风险反复、财政谈判节奏拖慢，对经济数据发布与预期管理构成扰动。在货币政策端，市场对美联储后续降息预期依旧存在，并与前瞻指引形成“温和偏鸽”的心理锚；这限制了实际利率上行的空间，有利于无收益资产的黄金。另一方面，地缘紧张并未缓解，避险资产的配置价值得到强化；同时，周内即将公布的美国通胀报告若出现意外，将引发对利率路径的再定价，短线波动率或显著放大。
美元层面，阶段性走强主要来自权益市场的韧性与短端收益率的黏性，但这种“强势”更多体现为短期压制而非趋势逆转：若通胀与增长边际走弱、或市场重新强化对两次降息的定价，美元回落空间将被打开，黄金将获得追加动能。
现货黄金今日早盘冲高至4381.29美元/盎司（年内新高），随后因投资者获利了结快速回落，截至晚间震荡阶段跌幅已达2.3%，与你提及的"下跌逾2%"完全一致。这一波动符合前期预判——在今年金价累计涨幅超56%的背景下，高位筹码兑现压力显著增加，此类剧烈震荡将成为常态。白盘时段二次跌破4300美元整数关口后，晚间最低触及4244美元，印证了空头动能的释放强度。当前价格围绕4260美元震荡，正处于你提示的4280阻力与4220支撑区间中段，多空博弈进入僵持阶段。4280美元是今日下跌后的首次反弹高点（晚间反弹至4278美元遇阻回落），同时对应5日均线当前位置；4300美元作为颈线位，突破后将形成"假突破"陷阱，需警惕多头诱多动作。4244美元为今日低点，且与10日均线支撑位重合；4220美元则是前期震荡平台上沿（10月18日高点），若跌破将打开至4180美元的下行空间。美联储10月28日议息会议降息预期升温（市场概率98%），若会议释放"激进宽松"信号，金价可能快速反弹。建议在4220美元止盈部分仓位，剩余头寸下移止损至4250美元，规避政策落地前的波动风险。
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