受避险资金推动，美国国债近日呈现强劲上涨态势。当地时间周五，5年期美债收益率一度下跌10个基点，10年期收益率重挫超11个基点至4.034%，30年期收益率也回落至4.639%。值得注意的是，SOFR期权市场出现押注美联储在10月或12月一次性降息50基点的交易需求，显示市场对政策转向的预期持续强化。
降息概率显著攀升
根据CME美联储观察工具最新数据，市场对降息的预期进一步明朗化。截至10月11日，预计10月降息25个基点的概率已升至98.3%，12月累计降息50个基点的概率更是高达91.7%。与美联储会议日期挂钩的OIS合约定价显示，市场预计10月将降息约23个基点，年底前累计降息46个基点，较前一交易日有所上升。
多重因素形成共振
本轮债市上涨得益于多方面因素：一方面，中东局势缓和令WTI原油期货单日大跌4.2%，缓解了通胀担忧；另一方面，英国国债走强也在美债早盘交易中提供了额外支撑。此外，美国政府停摆事件持续发酵，推迟了多项关键经济数据的发布，进一步强化了市场的避险需求。
据悉，劳工统计局已紧急召回部分工作人员，准备在10月24日发布推迟公布的9月CPI数据，这一时间点正好赶在美联储10月政策会议之前。
联储官员表态审慎
美联储理事沃勒近日表态支持继续降息，但强调需保持谨慎。他在采访中表示："我仍认为需要降息，但操作上必须循序渐进。"沃勒注意到劳动力市场动能减弱与通胀仍高于目标水平的矛盾现象，建议采取渐进式降息策略。
与此同时，新任理事斯蒂芬·米兰则主张更激进的降息路径，建议一次性降息50个基点，并在年底前累计降息125个基点。不过沃勒警告称，过于激进的降息可能带来风险。
值得关注的是，在发表上述言论前，有报道称沃勒已入围下届美联储主席终选名单。据透露，其在面试中与财政部长进行了纯粹的政策性讨论，未涉及政治内容。
旧金山联储主席戴利同日表示，随着通胀升幅低于预期，她的政策重点已更多转向关注劳动力市场状况，预计美联储将进一步降息。这一观点与美联储理事巴尔前一日"应谨慎推进政策调整"的表态形成呼应。
目前市场普遍预期，在经济增长放缓和就业市场转弱的背景下，美联储可能在10月会议上进行年内第二次降息，但具体幅度仍将取决于即将公布的各项经济数据。
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