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周二（8月4日），现货黄金价收涨。油价大幅走软、地缘政治局势缓和预期升温、通胀担忧缓解以及美联储政策路径重新定价多重因素共振，市场正紧盯本周ADP与非农就业数据，黄金短期受事件驱动，中长期仍锚定实际利率与美元走势。
富格林投资据讯，周二现货黄金一度拉升突破4100美元关口，但未能守住，最终收涨0.55%，报4077.48美元/盎司。
本轮触发油价暴跌推升金价的关键因素，是周二最新传出的卡塔尔与美国方面释放的积极信号。周二，卡塔尔表示，解决美国与伊朗冲突的努力已经进入非常深入的推进阶段。美国方面，财长及国务卿均指出围绕重新开放霍尔木兹海峡的讨论已有进展，甚至有消息称美国、伊朗和阿曼即将就重新开放霍尔木兹海峡达成一项临时协议，美方正力争于周三正式宣布。此前，特朗普周末突然叫停对伊朗的“大规模打击”计划，并宣称双方将举行谈判。这一表态在周一盘初已迅速推高金价，但后续伊朗方面迅速予以否认，并明确表示，目前既无与美国进行任何谈判，也无计划举行任何会晤。特朗普随后在社交媒体上指责伊朗虚伪，强调与伊朗的谈判正在进行。
一旦局势缓和、霍尔木兹海峡航道恢复畅通，全球能源供应紧张的局面有望显著缓解。油价应声下挫，直接降低了市场对输入性通胀的忧虑。当前市场更倾向于将中东局势僵持对峙视为一种长期存在的条件，但能否成为能够立即推动金价突破4200美元的决定性因素还需观察。毕竟，目前航运风险仍存，霍尔木兹海峡附近仍有船只遭袭的报告。美国导弹库存消耗的担忧也浮出水面，显示冲突的长期成本正在累积。这些不确定性意味着，一旦谈判斡旋的努力受挫，油价可能快速反弹，黄金的上涨逻辑也将面临考验。
周一最新数据显示，美国7月ISM制造业PMI升至55.6，创逾四年新高，新订单和就业指数同步改善，但供应商交货时间延长、投入价格指数仍高达71.1，显示供应链压力和成本上升并未真正消退。企业反馈中，价格波动和伊朗战争被频繁提及。美联储上周议息维持利率不变，但有三位委员公开主张加息，纽约联储威廉姆斯近期也表示，如果通胀压力没有缓解，美联储已准备好采取行动。
本周市场的另一个焦点是美国就业数据。ADP就业报告和非农就业数据将陆续公布，市场预计7月新增就业约8万个，失业率维持在4.2%附近。这些数据将直接影响市场对美联储政策路径的判断。周二公布的6月职位空缺数据已提供了一些线索。职位空缺减少17.8万个，降至735.9万个。与此同时，招聘人数有所增加，裁员率维持低位。整体来看，劳动力市场仍处于“招聘放缓、裁员放缓”的状态，有助于限制工资增长压力，强化劳动力市场并非当前通胀主要来源的观点。
综合来看，本轮金价上涨是油价走软直接提振、地缘政治缓和预期降低通胀溢价、美债收益率下行共同作用的结果。中东冲突的反复性削弱了避险溢价的持续性，通胀预期在“缓解”与“再起”之间来回切换。展望后市，短期而言美伊谈判进展的任何实质性突破或反复，都将通过油价迅速传导至金价。本周就业数据则可能成为下一重要催化剂。从更长时间维度观察，黄金的核心驱动仍是实际利率与美元走势。只要中东局势未能彻底明朗，能源价格的波动就会持续扰动通胀预期和货币政策路径，黄金作为对冲工具的吸引力就不会轻易消退。投资者在关注短期价格波动的同时，更应紧盯实际利率的变化轨迹以及全球风险偏好的微妙切换。
周二国际油价盘中跳水，霍尔木兹海峡僵局的潜在突破瞬间引爆油市。WTI原油连续第二个交易日走低，最终收跌5.51%，报74.41美元/桶，创7月13日以来新低；布伦特原油最终收跌5.55%，报78.42美元/桶。卡塔尔和美方称美伊谈判有进展，提振海峡重开预期，但伊朗否认直接接触，且海峡再传遇袭消息，斡旋前景仍不明朗。
进入8月交易以来，美伊局势依然是市场的核心叙事。截至目前，没有任何迹象表明双方已有效谈判。似乎对特朗普而言，释放谈判信号本身就是一种策略工具，即使双方并未真正接触，只要“谈判正在进行”的表态占据了舆论头条，地缘风险溢价就会自然回落，油价就会降温。
富格林投资专家分析师认为，在美伊地缘对峙与基本面因素交错、消息面持续扰动的背景下，油价短期料维持高波动震荡格局。若最新美伊谈判协议得到确认，将是中东局势缓和以来最具实质性的进展。本周原油市场已在定价地缘风险溢价的显著下降，但协议的持久性仍是关键变量。此外，霍尔木兹海峡的重开不意味着供应中断风险完全消除。伊朗在海峡的实际控制意图并未改变，一旦临时协议到期后未能转化为永久安排，地缘风险可能以更剧烈的方式重新回归市场。市场在地缘基本面真正明朗前，任何风吹草动都可能迅速点燃油价的双向波动。早间据美国石油协会（API）公布的最新统计数据，上周美国API原油库存录得增加269万桶，投资者可继续关注日内晚间公布的EIA数据公布情况以判断验证库存形势，具体行情进场点位可随时在线联络咨询专家分析师团队，以便提前合理布局精准盈利策略。
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本文作者为富格林，微信号FGLpt-100。
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