黄金：
美国7月PPI整体数据不及市场预期，能源与食品价格回落带动生产端通胀阶段性降温，叠加此前CPI数据显现放缓迹象，短期市场对通胀回落的判断得到支撑，也为美联储暂停加息提供了数据层面的依据。不过通胀持续下行的逻辑存在明显漏洞，PPI内部细分指标走势分化，医疗服务相关价格大幅上涨，直接推高市场对核心PCE通胀的担忧，物价粘性问题并未彻底缓解。与此同时中东地缘局势持续紧张，霍尔木兹海峡航运扰动加剧原油价格上行风险，供应链成本反弹的压力，或将在未来几个月逐步传导至终端消费品。
当前盘面来看，黄金日内冲高承压回落，高位出现明显获利回吐走势，短期节奏由加速上涨转为高位震荡修复，但整体多头结构并未破坏，行情依旧维持偏强格局。技术面来看，金价回落过程中并未跌破关键均线与支撑平台，低位承接力度充足，回落速度快、企稳快，说明空头势能有限。日线级别依旧保持阶梯式上行结构，趋势多头完好，短线回调只是修复超买指标、清洗浮动筹码，并非趋势反转信号。黄金4小时盘面整体走势偏弱，高位承压回落之后，价格持续运行在短期均线下方，均线拐头向下形成压制，反弹动能严重不足。盘面呈现高点逐步下移的弱势结构，每次小幅反弹均遇阻回落，多头承接力度持续减弱。MACD指标空头动能延续，量能偏弱，短线无明显止跌反转信号。综合来看，晚间建议上方关注4400-4355区间震荡，明天周五不站稳4400还有会有新低。
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