一、本周整体行情复盘：弱势震荡下行，周线四连阴收官
本周国际现货黄金整体呈现先抑后弱、周尾小幅止跌反弹的弱势运行格局，市场开局便显露疲软态势。首个交易日金价跳空低开，盘中短暂技术性反弹尝试回补跳空缺口，但多头反攻动能严重不足，反弹冲高后再度承压回落，价格持续反复试探4000美元关键整数支撑关口，多空围绕该位置展开激烈拉锯博弈。
周内金价多次下探测试关口支撑，盘中一度逼近低位区间，周五盘面迎来边际回暖，下跌动能逐步衰减，走出止跌修复行情，最终金价收盘于4081美元/盎司，日线小幅收涨1.36美元；整周累计下跌1.79%，周线级别走出四连阴形态，中期调整压力持续释放，市场观望情绪持续升温，4000美元关口已然成为决定短期金价方向的核心拐点。
二、技术面深度解析
（一）短期盘面：4000美元成多空分水岭，关键区间明确
从短线技术结构来看，4000美元关口是当前现货黄金最重要多空分界点，后续行情走势完全依托该支撑位得失展开两种路径：
1.空头情景：若金价有效跌破4000美元支撑并站稳下方，本轮调整行情将进一步深化，下行空间彻底打开，金价后续大概率深度下探3500美元一线，开启新一轮回调走势；
2.多头情景：若金价依托4000美元关口企稳筑底、守住支撑开启反弹，短线修复行情即刻启动，价格有望快速反攻至4200美元区间，回补本周大部分跌幅，完成阶段性止跌修正。
（二）中长期形态：上涨趋势未破，盘面逐步筑顶震荡
拉长周期分析，黄金过去两年半构建的整体中长期上行大结构并未被彻底破坏，长期牛市基础逻辑依旧成立。但经过本轮连续回调之后，盘面逐步显现高位构筑顶部形态信号，单边上涨节奏显著放缓，行情正在从单边多头行情缓慢切换为高位宽幅震荡格局。
即便金价后续反弹冲高至4600美元高位，也仅属于震荡区间内的反弹修复，很难再度重启强势单边上涨行情，中长期整体波动节奏趋于平缓，大涨大跌的极端行情概率下降。
三、市场交易情绪：资金转向美元资产，黄金配置吸引力阶段性回落
本周市场交易情绪呈现明显分化特征，周前半段空头主导、抛压持续释放，周尾下跌动能衰竭，抄底买盘小幅进场带动情绪回暖。但从资金流向来看，市场风险偏好出现明显偏移，多数机构与交易主体增持美元资产，美元指数阶段性走强分流黄金配置资金，无息资产黄金的配置性价比阶段性下滑，持续压制金价反弹力度，导致反弹持续性偏弱。
同时美债、债券市场多空博弈激烈，行情反复拉扯形成资金拉锯效应，波动情绪持续外溢传导至黄金盘面，造成金价短线涨跌交替、震荡反复的运行特征。
四、宏观基本面核心驱动：加息预期短期施压，长期利率托底金价
1、短期利空：美联储加息预期升温，压制金价表现
本轮金价持续回调的核心宏观推手，是市场对美联储后续多次加息的定价预期。美国通胀数据韧性凸显，市场交易美联储收紧货币政策的概率持续走高，美元、美债收益率同步走强，直接对黄金形成阶段性利空压制，也是黄金周线连续收阴的核心诱因。
2、长期支撑：利率长期下行趋势不变，牛市调整属性明确
从更长维度来看，全球市场整体利率依旧处于长期下行通道，为黄金中长期走势提供坚实基本面支撑。本轮金价回撤属于牛市上涨途中的阶段性合理调整，并非趋势反转信号；当前市场多头低位布局意愿充足，大量中长期资金静待低位分批布局，央行持续购金托底，为金价后续企稳反弹筑牢底部支撑。
五、下周行情整体展望
综合技术形态、资金情绪、宏观政策三大维度判断，下周现货黄金大概率围绕4000美元关口反复震荡选择方向，整体先看区间拉锯博弈：
1.若4000美元支撑守住，行情先走震荡反弹修复，上行首要目标4200美元；一旦支撑失守，空头空间打开，下行看向3500美元中期目标；
2.中长期维度，短期回调不改黄金整体上涨大趋势，震荡筑底完成后依旧具备上行潜力；
3.核心观察变量：美联储官员鹰鸽表态、美国通胀与就业关键经济数据、美元指数与美债收益率波动，以上因素将主导下周金价波动节奏与中期趋势拐点。
本文作者为金财，微信号zxwk7111，QQ18523232。
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