消息面：
周四（北京时间6月25日）亚市早盘，现货黄金交投于3980美元/盎司附近，金价周三跌至逾七个月新低至3959.04美元/盎司，主因美元走强至13个月高点、美联储放鹰派信号以及市场对伊朗战争推高通胀的担忧升温，交易员加大对今年美国加息的押注，同时通胀预期回落进一步削弱黄金吸引力；油价周三重挫超超4%，美原油自3月2日以来首次跌破70美元，因更多此前滞留的油轮驶离霍尔木兹海峡，供应担忧缓解，美原油现交投于69.89美元/桶附近。自1月下旬创下5594.82美元纪录高位以来，金价已累计下跌逾1600美元，今日重点关注美国PCE通胀数据，若美联储进一步释放鹰派信号或数据支持加息，金价仍面临下行风险。
技术面：
从技术结构上看：昨日黄金整体走出标准阶梯式空头下跌行情，早盘自4119一线承压拐头下行，有效跌破4090关键支撑后空头空间彻底打开；全天反弹高点逐级下移，三次反抽承压点位清晰：第一波反弹4112、第二波4097、第三波4041，整体空头力量持续性极强。行情最低下探至3959月线中枢支撑，尾盘小幅收反弹，最终收报3999，录得一根长下影大阴线，空头动能充分释放但趋势并未反转。日线级别：价格有效跌破年线，反抽均线后再度破底，大通道下行目标先看3800，周线：击穿60周均线，中期支撑彻底失守；四小时及短周期小时图全线空头排列，仅短线指标进入严重超卖区间，凌晨二次下探3959后小幅反弹，预示日内以低位震荡修正为主，修正完毕后延续空头下跌，反弹仅为给空头二次进场机会。短期中轴压力：4026第一阻力：4045第二阻力：4060-4070强压区：4087、4125（本轮阶梯下跌最后反弹高点，多头难以一次性突破）。核心关键支撑：3960-3964（凌晨双底低点，今日多空分水岭）若有效跌破3960小双底，空头进一步下看3930-3925；深度下行目标：3900-3865；若日内守住3960支撑，仅走窄幅震荡修复，反弹至上方压力位依旧高空为主。
国内黄金，积存金：
国际金价连续多日走弱，伦敦金跌破4000美元关键关口，美元、美债收益率持续高位运行，美联储年内加息预期升温，无息黄金持有成本大幅抬升，全球黄金ETF持续赎回，内外盘联动拖累沪金、黄金TD同步下行，各大银行积存金报价同步走低，短期空头趋势明确，反弹力度偏弱。技术面国内金价各周期均线全部向下压制，每轮小幅反弹均伴随抛压，暂无底部反转信号；中长期支撑逻辑仍存，全球央行持续购金、地缘对冲需求托底，深度下跌空间有限，整体短期承压、长线具备配置价值。操作分两类思路：长期保值投资者维持每月自动定投，金价大幅回调时分批小额手动加仓摊薄成本，黄金总仓位控制在总资产10%以内，仅使用3年以上闲置资金布局。积存金存在买卖点差，不适合短线频繁交易；持仓浮盈达10%-15%阶梯赎回兑现利润。重仓持仓者反弹遇阻小幅减仓降低风险，切勿一次性重仓抄底，积存金仅工作日成交，避免动用应急资金被动割肉离场。
本文作者为姚乾术，微信号CYJ8108。
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