5月22日，凯文·沃什正式成为美联储的新掌门。鲍威尔那种“边走边看”的策略已经过去了。新掌门的态度很明确，那就是对抗通胀是首要任务，缩表不是降息的前奏，而是前提。野村已经直接表示，2026年全年可能不会降息，甚至有可能加息。这不是吓唬人，而是机构在重新评估政策走向。所以，这次非农数据出来后，市场的第一反应不是数据好不好，而是美联储会如何解读这份报告。
让美联储更头疼的是，通胀根本没消退。4月CPI达到了3.8%，PPI更是飙到了6%。这两个数字加在一起，已经不仅仅是有点热了，而是持续在升温。更麻烦的是，PPI向CPI的传导还没结束，能源和运输成本还在排队等着反映。于是，尴尬的局面出现了，非农数据如果强劲，市场担心通胀无法控制；如果数据弱，市场又担心滞胀真的来了。不管哪种情况，降息的门槛都被越抬越高。
地缘政治也不让人省心。霍尔木兹海峡的新闻虽然不再是头条，但油价还是上蹿下跳，对制造业和物流业的用工成本是实实在在的打击。特朗普政府对欧盟汽车加征25%关税，出口型企业的招人意愿已经悄悄收紧。还有军工产业链，半个月内发生了六起安全事故，影响的不仅是军工本身，而是整个高端制造环节的用工稳定性。这些压力，很可能在5月非农的企业调查中以“工时缩短”或“临时裁员”的方式悄无声息地浮现出来。
5月非农数据会如何？本周五（6月5日）晚上8点，人气主播梨月将携手资深分析师鹏程、辰宇在「智昇直播间」为您解读非农数据要点。无论您是关注宏观趋势、把握中长期布局，还是紧盯非农夜短线交易、捕捉瞬时行情机会，这场直播都是不容错过的干货盛宴。
节目名称
《决战非农》
本期嘉宾
资深分析师 鹏程 辰宇
主播 梨月
直播时间
6月5日 20:00 – 21:00
本文作者为百利好环球。
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