黄金周二早盘短暂反弹后，开始震荡回落，夜盘回落加速，最终日线收阴；盘中最高反弹至4589附近，最低回落至4465附近，沪金疑似出现乌龙指最低触及830是否在释放某种信号。5月20，随着国际金价在历史高位间剧烈波动，黄金已由传统意义上的避险资产蜕变为全球波动性最强的风险资产之一。同时，国际机构对金价走势的预期也出现较大分歧。黄金为何不再避险？根源有三。其一，交易极度拥挤。其二，流动性冲击的传导路径发生改变。资产普跌时，投资者面临追加保证金压力，黄金因流动性极佳，反而成为被优先抛售换取现金的资产，大量止损盘和量化抛售触发“下跌—抛售—再下跌”的负反馈。其三，定价逻辑发生根本性切换。黄金与利率的相关性重回高位。总之，黄金不再是避险工具，而是风险本身。金价持续走高的支撑因素正在不断松动，压制力量已暗流汇聚。由于国际金价此前明显涨过了头，未来也不排除跌过头的可能性。从中长期看，金价迟早会跌穿4000美元/盎司，在合理价位上才能保持稳定。而国际金价的变动对国内金价必然产生影响，因此，增强风险意识十分必要。
日线级别冲高回落收出大阴柱，金价承压均线下方持续走低，空头趋势结构完整，反弹均为修正动作。四小时级别连阴下行，均线空头排列，高点不断下移，低点持续刷新；上方短期压力关注4530-4550一线，为昨日破位下行转换压力，其次4570-4580前期承压高点；下方强弱分水岭锁定4480位置，该支撑一旦跌破空头将进一步放量。综合来看，今日黄金短线操作思路上金晟富建议反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注4530-4550阻力，下方短期重点关注4400-4410一线支撑。
黄金当前走势看，今日趋然偏弱看区间震荡，操作上可轻仓高空低多以待方向选择；上方压力位4510附近，下方支撑4450附近，带好止损博区间震荡，静待反弹至4515和4535附近空，止损4544，多单以待4450附近企稳轻仓多，目标4500附近，止损4438。
