消息面：
美国总统特朗普拒绝伊朗最新停火提议后，中东局势再度陷入僵持，但市场对高通胀与高利率持续时间延长的担忧开始压制黄金表现。与此同时，美国4月非农就业数据明显好于市场预期，进一步削弱市场对美联储年内快速降息的押注。受多重因素影响，国际金价回落至4650美元附近，短线避险情绪与利率预期出现激烈博弈。从资金流向来看，当前黄金市场已经出现阶段性分化。部分避险资金仍在流入黄金ETF及实物黄金市场，但短线投机资金则开始逐步减仓高位多头仓位。此外，全球央行购金需求仍然构成黄金市场的重要长期支撑。部分亚洲国家央行与新兴市场央行仍在持续增加黄金储备，以降低美元资产波动风险。
技术面：
从技术面来看，黄金日线级别目前仍维持高位震荡结构，整体多头趋势尚未完全破坏，但短线已经出现一定调整压力。当前4700美元附近成为重要心理关口，而下方4650美元区域形成阶段性支撑，一旦跌破，则可能进一步测试4600美元附近。上方来看，4750美元至4780美元区域仍存在明显技术阻力。若后续中东局势进一步升级，或者美元重新走弱，则黄金仍有机会重新测试历史高位。4小时级别观察，黄金短期均线开始走平，MACD指标红柱逐步缩短，显示多头动能有所放缓。RSI指标也从高位回落，反映市场短线追涨情绪出现降温。不过，目前黄金价格仍运行于主要上升通道内部。只要4650美元关键支撑未被有效跌破，中长期黄金强势结构仍未彻底改变。
国内黄金，积存金走势分析：
国内黄金（T+D）与积存金同步国际金价，维持高位宽幅震荡、偏强运行格局，核心区间1020-1045元/克，多空博弈聚焦美国CPI数据与央行购金支撑，短期波动可控。消息面，全球央行连续16年净购金，中国央行持续增持，1020元/克附近构成强支撑；但美联储高利率预期压制上行空间，叠加关键数据待落地，短期震荡加剧。技术面，金价在核心区间内运行，支撑1015-1020元/克，阻力1040-1045元/克，均线交织，震荡偏多信号明显。操作策略：黄金T+D轻仓短线，回调1015-1020元/克做多，止损1005元/克，反弹1035-1040元/克减仓，单笔仓位≤2%。积存金以定投+低位加仓为主，回调1015-1020元/克分批加仓，长期持有摊薄成本，总仓位≤30%，规避短期波动风险。
本文作者为姚乾术，微信号CYJ8108。
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