4月28日晚间，晶科科技（601778.SH）发布2025年年度报告。报告期内，公司实现营业收入约39亿元；归母净利润约3.30亿元，同比增长1.69%；归母扣非净利润1.73亿元，同比增长16.66%。整体来看，在行业由规模扩张向高质量发展过渡的背景下，公司业绩保持基本稳定，呈现出一定的经营韧性。
从经营质量维度看，现金流表现成为本期一大亮点。2025年，公司经营活动产生的现金流量净额达到38.71亿元，同比大幅增长270.61%。在光伏行业普遍面临电价波动、收益率承压的环境下，现金流的显著改善，反映出公司在项目运营效率、回款能力及资产周转方面的优化成效逐步显现，也为后续业务拓展与资本运作提供了更为充足的资金支撑。
在核心资产规模方面，截至2025年末，公司自持电站规模达5,428MW，自持独立储能电站规模857MWh，全年完成发电量约69.66亿千瓦时。作为绿电运营商，公司持续夯实发电资产基础，电站规模与发电能力保持稳步增长，为收入与利润提供了稳定来源。
值得关注的是，2025年光伏行业正处于关键调整期，下游市场从“拼规模”向“重收益、重质量”转型。在此过程中，企业经营逻辑由单纯扩张转向精细化运营与风险控制。晶科科技在报告期内主动调整投资决策与业务节奏，在控制新增投资风险的同时，通过强化运营管理与现金流回收能力，提升整体经营稳健性。
整体来看，公司当前已形成以绿电运营为核心、以资产质量与现金流为抓手的经营体系。在行业周期波动背景下，这种以“稳现金流、控节奏”为导向的策略，有助于增强公司抵御不确定性的能力，也为后续业务结构优化与新增长方向布局奠定基础。
