中东局势演变仍是当前大宗商品定价的核心变量。尽管停火协议已实施，但美国与伊朗在核问题和海峡控制上的分歧导致间接谈判难以取得突破。伊朗方面提出的分阶段方案优先要求结束冲突并提供不再重启战争的保证，随后解决海峡运输问题，最后才触及核计划细节。这一路径与华盛顿要求从核问题入手解决的立场存在明显差距。巴基斯坦作为调解方的面对面会谈因美国特使行程取消而取消，伊朗外长随后转赴俄罗斯寻求长期盟友支持，进一步凸显双方立场距离仍远。
霍尔木兹海峡承担全球约五分之一石油运输量，其航运受限直接导致供应紧张。伊朗维持对部分运输的控制权，而相关方对伊朗船舶的阻挡措施加剧了这一瓶颈。结果是布伦特原油价格迅速反弹，交易员将此解读为长期不确定性的体现。高油价不仅抬升全球能源成本，还通过供应链传导至制造业和消费领域，放大经济下行风险。
黄金价格走势分析：
黄金今日整体是一个冲高回落的姿态，早盘低开高走最高触及到4729位置，晚间最低回踩到4667位置，黄金整体走势仍偏弱势格局。由于油价上涨已明显抬升价格压力。高利率环境下，无息资产如黄金的持有成本上升，导致其吸引力受到阶段性压制。同时美元小幅走软使得非美元货币持有者购买黄金的成本降低，进一步平衡了部分卖压。美联储预计维持利率不变，但政策声明中对通胀路径的措辞将成为关键。如果声明强化对能源价格的关注，市场对后续加息或延迟降息的预期可能升温，直接影响黄金的估值区间。结合当前盘面来看：黄金目前在4小时级别走势上短周期均线继续维持在粘合放平状态，价格已经跌破均线系统支撑，价格暂时被压缩在4600-4850之间。但是目前的价格重心在开始逐步下移，整体走势偏弱，上方关注4760压力位置，不破该位置黄金价格仍有回踩的趋势，下方支撑关注4600大关，破位继续看下行，操作上建议反弹做空为主，具体点位我会临盘给出。
本文作者为李锦论金，微信号HY53885，QQ965249600。
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