3月26日，海天味业（A股：603288；H股：03288）交出了一份沉甸甸的2025年成绩单。财报显示，公司全年营业收入288.73亿元，同比增长7.32%。盈利能力同步提升，归母净利润实现70.38亿元，同比增长10.95%；扣非归母净利润68.45亿元，同比增长12.81%；其中，调味品主业毛利率41.78%，同比增加3.15%；；各项经营数据均创下历史新高。
不仅如此，2025年，海天通过中期分红、特别分红等多种方式，坚持与全球股东共享发展成果。2025年公司实施中期分红每10股2.6元，发布股东回报特别分红每10股3元（2026年2月实施完毕），加上2025年年度分红，共派发现金分红7,949,988,216.08元，2025年度的现金分红比率高达112.95%，创历史新高。
在调味品行业整体承压的背景下，这份成绩单的分量不言而喻。过去一年，行业既要应对消费需求的分化裂变，又要化解渠道变革带来的冲击波，还要在存量竞争中寻找增量空间。面对多重变量交织的复杂棋局，海天味业选择以“用户至上”为锚点，用一套漂亮的组合拳，在变局中开新局。
01 国民产品矩阵如何撬动可持续增长？
透过2025年财报，不难发现海天味业的稳健增长，源于其产品格局的持续优化。核心逻辑可以概括为“基本盘稳固”与“新动能发力”双轮驱动：一边是经典品类持续夯实业绩底盘，一边是趋势性新品加速释放增量空间。正是这种“稳中求进”的产品策略，支撑了海天在复杂市场环境下的韧性增长。
财报显示，三大核心品类依旧扮演着“压舱石”的角色。报告期内，酱油实现营收149.34亿元，同比增长8.55%；蚝油营收48.68亿元，同比增长5.48%；调味酱营收29.17亿元，同比增长9.29%。三大品类同步保持正向增长，为整体业绩提供了稳固支撑。
更值得关注的是，海天已构建起深厚的大单品矩阵。经过数十年深耕，公司已形成7个10亿级和超30个亿级产品系列；金标生抽、草菇老抽两大产品系列已畅销60余年；味极鲜酱油、海天上等蚝油两大产品系列连续10余年销售额超过10亿元。
行业分析指出，这一格局的形成，离不开海天对传统酿造工艺的长期坚守——酱油严选优质黄豆天然晒制，蚝油坚持“原只鲜熬 真材实料熬出鲜”锁住鲜味，正是这种对品质的极致追求，构筑起亿万家庭的味蕾记忆，也成为海天最深的护城河。目前，其酱油产销量和市占率已连续数十年位居全国第一，蚝油市占率连续10年领跑全国，两大品类销量均位列全球第一。
（健康营养产品图）
在守稳基本盘的同时，海天精准把握消费趋势变化，持续培育新兴增长点。其中，为顺应健康消费浪潮，公司全面布局营养健康品类，覆盖有机、薄盐等多个方向，实现营业收入同比增速达48.3%。以减盐产品为例，团队通过菌种选育与发酵技术创新，成功开发高鲜减盐发酵技术专利，在降低钠含量的同时保持酱油的鲜味表现，实现“减盐不减鲜”，成为业绩增长的重要驱动力。
此外，“挤挤瓶”已推广至蚝油、调味酱等多款产品，有效解决传统包装痛点，成为撬动消费者青睐的创新实践。
02 唯一酱油灯塔，份量几何？
财报显示，2025年，海天每年坚持将3%的营业收入用于研发投入，近10年累计超65亿元，驱动企业从“调味品制造”到“味道研究”的蜕变。在“科技立企”战略指引下，这家百年调味品企业，正以人工智能和大数据，重新书写传统酿造的定义。
最具标志性的一刻，是2025年1月：海天高明生产基地获得全球酱油酿造行业首家“灯塔工厂”认证。这不仅标志着公司数字化转型跻身全球行业标杆，更为业绩增长注入了强劲动能。
（智能灯塔工厂图）
从原料筛选到成品出库，AI与大数据深度应用于全链条。AI智能选豆系统全年检测约2.5万亿颗黄豆，从源头严把品质关；AI大数据模型实时调控发酵参数，让每一滴酱油的风味稳定如初；NIR在线光谱与AI电子鼻实现24小时分子级品控，将老师傅的嗅觉经验转化为可量化的数据模型——确保每批产品精准如一，锁住消费者记忆中的中国味。
智能制造同时释放出显著效率红利。订单准时足额交付率持续优化，通过收率提升、损耗下降等多场景精益改善，综合成本稳步下行。2025年，公司制造费用及直接人工成本占营业成本两项核心指标，均优于多数同行，彰显智能制造带来的竞争优势。
但海天的数字化视野远不止于工厂围墙。公司致力于打造贯穿“农场—工厂—餐桌”的高效协同产业链。2025年，海天斩获多项数字化转型殊荣，同时主导起草的国家标准《食品数字化工厂通用技术要求》正式发布，填补领域空白，为食品行业数智化升级提供了可复制的“海天范式”。
依托智能化技术，绿色生产取得突出成效。在节能降碳方面，实施128项节能措施，年减碳2.9万吨；光伏发电装机容量增长近100%，生物质发电项目同步投产，绿电使用比例超过28%。在资源循环利用方面，去年回收利用水资源188万立方米，相当于752个标准游泳池的蓄水量；废弃物综合利用率多年保持在99%以上。值得注意的是，2025年，南宁海天、海天醋业集团获评国家级“绿色工厂”。
从AI赋能到绿色智造，从效率提升到标准引领——这座全球唯一的酱油“灯塔工厂”，正以科技之光点亮传统酿造的未来，为海天的高质量发展注入源源不断的动力。
03 调味龙头渠道布局有何法门？
在数字化营销工具与服务模式创新的双重驱动下，海天味业持续深化渠道布局，为业绩增长注入强劲动能。
线下渠道作为基本盘，通过精细化运营焕发新活力。公司将批发市场、农贸商超等传统网络持续向县域下沉，让产品直达千家万户的餐桌。精细化的终端管理让存量网点活力重现。2025年，线下渠道营收稳稳站上257.6亿元，同比增长7.85%，为公司发展筑牢根基。
公司积极拥抱线上、即时零售等新兴渠道建设，逐步从“从无到有”迈向“从有到优”。通过规范销售秩序、强化专业化运营团队建设，公司敏锐捕捉平台差异化需求，针对性推出线上定制产品，成功将新兴渠道转化为重要增长点。2025年，线上渠道实现收入同比大幅增长31.87%。
餐饮工业渠道则展现出专业赛道的增长韧性。公司深度践行用户至上理念，精准解决客户在成本控制、风味标准化及供应链效率等方面的痛点。依托柔性供应链与“销研产一体化”快速响应机制，海天为餐饮连锁和食品工厂提供从通用产品到定制化的一站式调味解决方案，实现“3天打样、15天交付”。凭借多品类柔性生产能力，公司可实现无缝转产换型，单条生产线最高可承载超20种规格或130个SKU的产品。这种柔性化服务不仅提升了客户粘性，也增强了业务抗周期能力。目前，餐饮与工业渠道稳健发展，正成长为专业增长的重要动力源。
根据财报，凭借供应链规模效应、技术研发创新与柔性生产能力三大核心壁垒，截至2025年，公司已为众多餐饮连锁、食品工厂及全球零售品牌提供商用调味品一站式解决方案。不难发现，海天已然实现由“产品供应商”向“风味解决方案提供商”的转型。
在渠道深耕与模式创新的基础上，海天同步推进品牌价值与社会责任的双重构建。品牌建设方面，公司围绕“400年正宗中国味”持续深耕，以《一饭封神》等标志性IP引发两岸三地乃至海外的广泛关注，让传统酿造文化与现代消费场景深度共鸣，不断夯实国民调味品牌的认知壁垒。
（小粉盖图）
社会责任层面，公司积极将公益理念融入产品与行动之中。通过“小粉盖”公益项目，海天推出无麸质、铁强化、无蔗糖等“为爱特调”系列产品，关注特殊群体的每一个微小需求。2025年11月，香港新界大埔屋邨宏福苑突发重大火灾，海天第一时间心系灾区，迅速捐赠1000万元，全力支援救援与灾后重建工作。同年，公司以链主企业身份牵头成立“碳路者绿链联盟”，带领全产业链25家上下游企业协同减碳；发起“中国蚝产业领鲜生态联盟”，从源头到终端推动绿色低碳与品质标准化，将可持续发展理念融入每一环节。
从前厅到后厨，从单一调味品到多品类深度服务，海天正以稳定的品质、高效的响应和持续的创新，成为商业客户值得信赖的“风味增长伙伴”；更以链主企业的责任担当，将商业价值与社会价值深度融合，在每一个渠道、每一个场景中，持续引领行业向更高质量、更可持续的未来迈进。
