3月初美伊战争爆发，油价应声飙升，全球金融市场剧烈震荡，欧美主要股指连续下挫，亚太股市同步走低。受油价上涨推动，大宗商品普遍大幅上扬，市场呈现“风险资产遭抛售、大宗商品走强”的格局。
全球股市集体下跌 市场情绪悲观
受美伊战争影响，霍尔木兹海峡被封锁，全球能源供应链遭受巨大冲击。对于制造业国家而言，能源价格上涨意味着成本攀升，更严峻的是供给短缺。亚洲多国已出现工厂停工，多国出台最严厉的汽车限行等管控措施。在经济增速放缓的当下，这无疑将进一步挤压企业利润；对于中东原油生产国而言，尽管原油储量丰富，却因无法外运被迫减产，即便面对高油价也难以从中获利。此轮美伊冲突已对全球造成严重影响，随着冲突持续并可能长期化，投资者对经济复苏前景悲观，资金率先从股市等高风险资产撤离。
黄金短期走弱 油价供应趋紧
2023年以来，全球原油市场供应过剩，OPEC+虽持续加码减产，但效果有限。从中长期看，此次战争改变了能源市场格局。中东部分能源设施在战争中损毁导致减产，另有部分因储油已满被迫减产，短期内恢复产能难度较大。霍尔木兹海峡承担着全球30%以上的海上原油运输，地缘冲突导致原油供应出现巨大缺口，供应端持续收紧推动油价不断上涨。
黄金作为传统避险硬通货，在美元信用弱化、全球央行持续增持黄金的大背景下，中长期看好逻辑依然成立。过去半个多月，受美元走强、高位获利了结影响，黄金从5400美元大幅下跌；此外，风险资产下跌引发黄金抛售，更凸显黄金作为高流动性资产的属性。重大风险发生时，流动性是检验资产价值的重要标准。待抛售情绪缓和后，黄金将重回保值抗通胀属性，短期或测试3700美元一线支撑，中长期仍被看好。
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本文作者为智昇财论。
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