周一，黄金、白银市场迎来剧烈波动。现货黄金一度跌破4340美元关口，跌幅超过3%，较日内高点回落逾160美元，触及1月初以来新低。现货白银同样承压，跌幅超4%，跌至65美元关口。上周，黄金连续第三周走低，纽约商品交易所黄金期货主力合约单周下跌9.62%，创下15年来最大周跌幅；白银期货主力合约下跌14.36%。
本轮贵金属的显著调整，受到多重因素叠加影响。美伊冲突推升油价，引发市场对通胀的担忧；美联储释放鹰派信号，压制无息资产吸引力；资金加速流向高流动性的美元与美债，共同加剧了市场波动。
东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞指出，近期黄金走势呈现“反直觉”特征。在地缘摩擦升温的背景下，传统避险资产黄金并未如期上涨，主要原因在于市场交易主线正从“地缘避险”转向“通胀预期与货币政策博弈”。美联储的强硬表态使市场降息预期显著降温，美债收益率与美元指数同步走强。同时，美国私募信贷领域出现流动性收紧，美元兼具避险与收益双重优势，分流了部分避险资金。黄金作为无息资产，持有机会成本随之上升。此外，前期获利盘集中了结，也加剧了金价下行压力。
从宏观环境看，中东局势推升原油价格，加剧市场对全球通胀反复的担忧。面对潜在的滞胀风险，主要经济体央行或重新评估货币政策路径。芝商所美联储观察工具显示，市场预计今年降息的概率已不足10%，加息预期有所升温，进一步削弱黄金的吸引力。美元指数同步走强，也对金价形成压制。
尽管短期承压，多家华尔街机构对黄金长期前景仍保持乐观。分析认为，全球央行持续增持黄金、去美元化趋势以及地缘不确定性，将继续为金价提供支撑。摩根大通预测，黄金期货价格有望在2026年底达到每盎司6300美元；德意志银行则维持6000美元的长期目标价不变。
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