2月底，美国和以色列对伊朗采取军事行动，霍尔木兹海峡被封锁，能源供应中断，全球资本市场避险情绪急剧升温，美股三大指数大幅回调。随着特朗普明确表示“将在适当的时候结束对伊战争”，地缘冲突快速降温，投资者情绪随之修复，美股迎来反弹窗口，风险资产重新回归理性定价轨道。
通胀压力上升 地缘短期冲击
美伊冲突期间，美股三大股指承压下跌，恐慌情绪蔓延。市场核心担忧在于，能源供应中断将推高油价，进而加剧通胀压力，侵蚀企业盈利，拖累经济增长。资金短期内加速涌入黄金、美债等避险资产，美股遭遇抛售。
随着战火平息，地缘利空逐步出清，美股走势迎来转折。油价虽较冲突前明显抬升，当前维持在80-90美元/桶区间，但对比前两周已经有了一定的降幅。本周三公布的美国2月CPI数据显示符合预期，表明通胀尚未出现明显跳升，短期担忧得到一定缓解。不过需要注意的是，冲突对通胀的影响或在未来几个月开始显现，若通胀走高则不利于经济的增长，美联储的货币政策收紧预期将进一步强化。
美元持续走高 资本流向美股
在近两周的冲突期间，美元成为最大赢家。美元指数持续走强，截至目前已经接近100关口，反映出全球避险资本加速流向美国。随着地缘风险降温，这部分资金正从黄金、美债等避险资产中撤出，逐步回流美股市场，为反弹提供流动性支撑。
另外，美国经济也展现出较强韧性。近年来，相较于其他经济体，美国经济数据表现相对强劲，企业盈利基本面未发生实质性恶化。随着地缘风险逐步出清，市场将重新聚焦基本面，盈利支撑成为美股企稳的核心底气。
百利好特约智昇研究黄金高级分析师欧文认为，地缘风险引发的美股风险已基本释放，市场将重回美联储货币政策与企业盈利的核心逻辑。短期来看，中东局势反复、通胀上升压力增大以及美联储偏鹰派表态，使得美股陷入阶段性震荡。从技术面分析，美股三大指数震荡下行，虽表现偏弱，但大跌可能性较小，短期仍将向下寻求支撑。以道指为例，需关注下方45970点的支撑位。
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