前言：富格林投资以香港黄金交易所A1级别特优会员身份，始终专注大中华市场提供规范金融服务长达16年，精英团队的独到分析操作策略在广大投资者群体中收获海量优质口碑，显著提升资产配置增值效果。周三(3月18日)国际黄金价格窄幅震荡，目前交投在5000美元附近，投资者在美联储降息路径与中东战争带来的通胀风险之间权衡。
富格林投资以香港黄金交易所A1级别特优会员身份，始终专注大中华市场提供规范金融服务长达16年，精英团队的独到分析操作策略在广大投资者群体中收获海量优质口碑，显著提升资产配置增值效果。周三亚洲早盘，黄金价格维持在5000美元整数关口附近窄幅波动。投资者在中东局势持续紧张与美联储利率决议即将公布的双重背景下，当前市场情绪明显趋于谨慎。
富格林投资据讯，周二现货黄金基本持稳，市场一边关注不断升级的伊朗冲突，一边等待美联储即将作出的政策决定。黄金仍在围绕5000美元大关宽幅震荡，最终收跌0.02%，报5005.45美元/盎司。市场普遍预计，美联储将在周三稍晚的政策会议上维持利率不变，但投资者将密切关注美联储如何看待能源价格上涨和劳动力市场走软。与此同时，随着冲突进入第三周，油价维持涨势。
美国与以色列对伊朗的联合军事行动已进入第三周，局势远未缓和。美国和以色列夜间继续发动袭击，伊朗方面证实最高安全委员会负责人已身亡。德黑兰则继续打击波斯湾地区多个国家的能源基础设施。其中再次对阿联酋富查伊拉港发动袭击，这是四天内的第三次行动，导致该关键石油出口枢纽部分停。阿联酋作为OPEC第三大产油国已将产量削减一半以上。周末期间，伊朗否认特朗普关于其正在寻求停火谈判的说法。目前，霍尔木兹海峡航运仍接近停滞状态。这一全球约五分之一原油供应的关键航道仍受威胁，导致油价仍维持在95美元/桶高水平附近。这场冲突从2月底爆发以来，布伦特原油和美国原油价格已累计暴涨逾40%-60%，本月更一度触及2022年以来峰值。霍尔木兹海峡被伊朗通过无人机、水雷等手段有效封锁后，市场担心原油价格飙升将推高通胀，从而削弱近期降息的预期。
能源供应紧张与原油价格上涨加剧了市场对通胀的担忧，正在强化市场对通胀回升的预期并直接影响货币政策路径，使市场对美联储降息的时间点进行重新定价。美联储本周三（3月18日）开始的为期两日的议息会议中，美联或遭遇“滞胀式”两难，即能源冲击推高通胀需紧缩应对，但同时抑制增长与就业需宽松支持。CME FedWatch工具显示本周维持3.5%-3.75%不变概率高达98.9%，降息25基点概率为0%，加息25基点概率罕见地达到1.1%（本轮周期首次出现加息定价）。到4月，维持不变概率95.9%。市场对2026年降息押注大幅削减，反映油价飙升与通胀担忧已重塑路径预期。在这种“高通胀+高利率”的双重夹击下，持有黄金的机会成本急剧上升，短期资金更倾向流向美元和美债。这解释了为何中东冲突升级却未见金价持续飙升，反而出现回调。投资者将重点关注美联储主席鲍威尔的政策前瞻指引，以及最新公布的经济预测摘要和利率点阵图，以判断决策层如何评估油价上涨对经济前景的影响。
在中东美以与伊朗冲突持续升级、能源价格飙升与通胀预期回暖的背景下，黄金市场再次面临考验。金价短期内艰难维持每盎司5000美元附近的支撑位，市场正努力消化美国与以色列军事行动对全球流动性危机与通胀威胁的潜在影响。尽管短期上涨动能有所放缓，但黄金今年以来仍累计上涨超过15%。市场对滞胀即经济增长放缓与高通胀并存的担忧，可能在更长期内支撑黄金作为价值储藏工具的吸引力。投资者当下需高度警惕本周美联储决议、鲍威尔讲话、PPI数据及地缘动态，这些将是决定金价短期方向的关键变量。
富格林投资分析认为，当前金价正处于多空拉锯的临界点。地缘政治不确定性与油价通胀预期为黄金提供天然支撑，而美联储谨慎的利率路径和高利率环境则构成明显阻力。从更长周期来看黄金的核心支撑逻辑并未完全改变。全球经济仍面临不确定性，通胀结构性压力依然存在，央行政策路径仍具不确定性，这些因素继续为黄金提供中长期支撑。投资者当前最佳策略是保持灵活仓位，密切跟踪美联储声明措辞、霍尔木兹海峡航运恢复情况以及油价走势。在这个地缘风险与货币政策交织的复杂环境中，黄金仍将是全球资产配置中不可或缺的“压舱石”。
因伊朗再次袭击阿联酋，加剧了市场对全球供应前景恶化的担忧，周二原油有所回升。WTI原油盘中一度涨至98.41美元的日内高点，随后回吐大部分涨幅，最终收涨1.67%，报95.77美元/桶；布伦特原油则在美盘时段强势上涨并冲上100美元上方，最终收涨3.23%，报100.76美元/桶。
尽管中东局势持续升级，但油价涨势明显趋缓。从价格表现来看，中东局势发展并未推动油价并未出现持续性单边上涨，反而在高位出现反复震荡，表明地缘风险溢价已在此前上涨过程中被大幅计入，地缘冲突带来的利多可能正在逐渐被市场消化。同时，国际能源署（IEA）宣布释放约4亿桶战略储备，对冲供应担忧。国际能源署3月11日发表声明，32个成员国一致同意释放4亿桶战略石油储备，以应对美以对伊朗军事打击后引发的全球石油供应紧张局面。这是IEA自1974年成立以来最大规模的集体释储行动，超过2022年俄乌冲突期间的1.82亿桶。释储旨在通过注入大量供应缓解霍尔木兹中断造成的恐慌溢价与通胀传导压力。但不少分析指出，释储物流滞后需60-90天实质到货，无法根本解决供应中断，市场将持续关注IEA后续行动节奏与规模。
从供需基本面来看，美国库存数据对油价形成了明显压制。根据美国石油协会公布的数据，截至3月13日当周，美国原油库存增加约660万桶，远超市场预期的下降约60万桶。这一数据削弱了供应紧张叙事，表明短期市场可能并未出现实质性短缺。从全球市场角度看，油价上涨已开始对通胀预期产生再度推升作用，但同时也可能抑制需求增长。尤其对于亚洲国家等主要进口地区而言，能源成本上升可能加剧经济压力，从而在中期反向影响原油需求。
整体来看，当前油价在风险溢价边际下降的背景下，继续单边上行的难度可能明显增加。未来油价走势将更多取决于实际供应是否中断及需求是否持续走弱。在缺乏新增强刺激因素的情况下，WTI更可能进入高位震荡甚至阶段性回调区间。另外，可以继续关注晚间EIA库存数据作为操作参考依据，具体进场点位投资者可随时在线联络咨询富格林投资专家分析师团队，以便提前合理布局精准盈利策略。
富格林投资稳健立足香港15年，积极进取融入国家发展大局，持续推进落实中港建立黄金市场“互联互通”机制，切实推动两地市场的双向开放和深度融合，同时大大提升中国黄金市场的全球竞争力、影响力和话语权。回归28年来，富格林投资始终善用发挥香港“背靠祖国 联通国际”的独特优势，妥善扮演祖国与国际市场交流的“超级联系人”及“超级增值人”角色。富格林投资凭借熟悉中西文化的优秀金融人才储备，以及团队对市场的高度敏感灵活应对能力搭建起可靠的中外交易桥梁渠道，成为国内投资者备受信赖的优质金融服务平台。展望将来，富格林投资将继续秉承可持续金融发展理念，助力广大客户拓展把握黄金机遇，锐意发展为全球华人推崇赞赏的金融投资伙伴。
本文作者为富格林，微信号FGLpt-100。
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