黄金上涨，美元上涨，原油上涨。。。美元指数周五全线上涨，攀升至去年11月以来的最高水平，收报100.50，周线累计上涨1.67%。此轮美元走强的核心驱动力在于其避险资产的属性。随着特总誓言对伊朗发起“猛烈打击”，投资者纷纷削减跨境风险敞口，将资金转向美国寻求庇护。

然而，美元的强势并非孤立事件，其背后是主要经济体因能源依赖度不同而出现的显著分化。高度依赖原油进口的欧元区和日本成为此次能源危机的“重灾区”。

油价突破100美元，会带来通胀和经济衰退的风险，所以油价飙上去，金融市场压力很大——10年美债收益率在往4.3%走，三大股指齐跌，这是市场对高油价的反应。

美股跌，除了油价带来的压力，关键还碰到了流动性紧张和融资环境收紧。

首先，美国财政部抽走流动性的速度正在加快。

从3月12日开始这一周，美国财政部会进行票息结算，发行短期国库券，净流动性总共会被抽走1100亿美元。

这段时间，市场里的可用资金越来越少，这对风险资产来说是大利空。

第二，融资环境正在收紧。

一方面，高收益信用利差(投资级债券与美国国债利差)在不断扩大，已经到了355，说明市场的信用风险在上升。另外一方面，日元兑美元的交叉货币基差互换，一直在走低，意味着美元的融资成本在变高。

强美元、高利率、高油价、融资环境收紧，这四个因素凑到一起，对股市来说肯定不利。

未来一周，全球投资者的目光将聚焦于美国，美联储将在中东冲突的硝烟中召开政策会议。自战争爆发以来，油价飙升及其对通胀的影响，已使今年降息的预期变得复杂化。市场迫切希望从周三发布的最新经济预测和主席鲍威尔的发言中，寻找关于未来利率路径的明确信号。

人们普遍预计，下周美联储将连续第二次维持利率稳定。然而，战争带来的新变量——能源冲击，正迫使决策者们重新评估其对通胀和经济增长的影响。由于担心能源价格飙升会再次推高物价，投资者对降息的预期已被大幅调低。市场目前对年底前降息的押注，已从战前的两次降至不到一次。

在老慕看来，能源价格高企只会让美联储在“更长时间内按兵不动”。此外，这也是鲍威尔在5月主席任期届满前的倒数第二次会议。在特总提名的新任主席人选有望接掌央行之前，未来的政策路径充满不确定性。

后续操作建议：

黄金周线收阳K，两根阳K，基本上吞掉了之前行情的涨势，短期内，行情有进一步继续下探的走势，下方支撑重点关注4900-4850附近，受到资产流动性的影响，短期内仍会继续下探的走势，重点关注下周的议息会议。

日K表现趋弱，行情在震荡周期内开始收线在布林带中轨下方，下周初思路上还是保持继续渣空，首要压制关注5050附近，多空分水岭关注5120附近做渣空计划，下方支撑关注4960附近。

市场没有永恒的单边盛宴，只有永恒的周期轮回。看透表象下的阶段博弈，才能在涨跌间保持清醒，在波动中捕捉真正的机会。

希望你走出惯性思维的桎梏，拆掉思维的墙，我是慕信轩，佛度有缘人，我只度有心人。

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本文作者为程曼志，手机号13248596574。

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程曼志

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