一、行情回顾
周二（11月3日）现货黄金走出宽幅震荡行情，整体小幅收跌。亚盘金价快速下挫超1%，最低下探至3895.26美元/盎司；随后受油价回落带来的通胀降温预期支撑，金价迎来反弹，欧盘冲高至3970.87美元，但多头未能守住涨幅。最终现货黄金收盘于3930.52美元，日内下跌0.4%。周三亚市早盘，金价再小幅走低，当前交投在3920美元附近。
二、消息面深度解析
（一）美元+美债收益率双上行，构成金价核心压制
黄金属于无息资产，价格与美元指数、美债实际收益率长期呈负相关关系，周二行情再度印证这一规律新浪财经。
1.美元指数止跌转强：美元指数小幅收涨0.07%至101.83。盘中一度走低，但美国JOLTS职位空缺数据大幅向好，9月职位空缺大增33.3万个至752.3万个，远超市场预期，凸显美国劳动力市场韧性，直接推动美元快速走强。
2.美债收益率全线走高：10年期美债收益率上行5.4个基点至4.948%，30年期、2年期收益率同步攀升。更高的实际收益率提升了美债等计息资产吸引力，大幅削弱黄金保值优势，成为压制金价最主要的利空力量。
油价短暂走弱仅带来阶段性缓冲：布伦特原油大跌1%跌至四周低点，市场对中东冲突谈判乐观，通胀预期短暂降温，给金价带来短线反弹动能。但油价利好力度有限，完全无法抵消美元与收益率带来的空头压力。
（二）美国中期选举成为短期市场最大变量
大选前夕市场观望情绪浓厚，流动性明显收缩，加剧金价震荡。
1.大选格局：民调显示民主党有望夺回众议院，参议院归属悬念尚存。中期选举大概率形成分裂国会，两党分控参众两院，未来大规模财政刺激政策将难以落地，美债发债规模、债务上限谈判都会受到约束。
2.行情影响：如果大选结果激化美国政治内耗，财政不确定性上升，美元将会承压，金价迎来反弹契机；若市场进一步确认美国经济韧性，美债收益率继续走高，金价将延续承压回落走势。在大选落地前，资金普遍保持谨慎，短线金价很难走出单边趋势。
（三）地缘局势与央行购金多空交织
1.地缘风险起伏不定：伊朗与美国达成停战协议依旧遥遥无期，美军实施有限防御打击；同时俄乌美三方将于11月10日开启和平会谈。冲突升级风险与和平谈判希望并存，避险溢价反复起落，令金价波动进一步放大。
2.央行购金筑牢中长期底部：世界黄金协会下调黄金投资需求预期，但上调全球央行购金预估。全球外汇储备多元化趋势不变，各国央行持续增持黄金，给金价中长期走势提供坚实支撑，限制深度回调空间。
三、技术面分析
（一）日线级别
金价冲高回落，收出一根带长上影线的阴线，上方抛压较重。价格冲高遇阻3970一线承压回落，多头冲高乏力。短期均线由支撑转为压力，MACD红柱逐步萎缩，多头动能衰减，短线进入高位震荡调整阶段。
-上方短期阻力：3955—3970美元；强阻力4000整数关口。
-下方支撑：第一支撑3900美元；关键支撑3895前期低点，一旦跌破该位置，金价将进一步下探。
（二）短线4小时级别
金价走出冲高回落结构，高点逐步下移，形成短期小空头格局。价格在触及3970之后承压回落，布林带开始收口，震荡区间进一步收窄。KD指标高位拐头向下，短线存在回调需求。
-短线压力：3945—3950；
-短线支撑：3920—3900。
整体技术格局：短线高位震荡偏弱，多头缺乏上攻动能；但下方有地缘避险与央行购金托底，大跌空间有限，短期维持宽幅震荡走势，等待大选消息打破平衡。
四、后市展望与操作思路
短期来看，美元和美债收益率依旧压制金价，叠加大选前市场交投谨慎，金价大概率维持宽幅震荡。行情核心锚点是美国中期选举结果，同时还要紧盯本周美国就业数据、中东谈判进展。
短期策略：上方遇阻压力位可轻仓短空；回踩关键支撑不破再考虑低吸，严格控制仓位，做好止损，不要盲目追涨杀跌。
中长期维度，央行持续购金、中东地缘冲突持续存在，实际利率上行空间有限，金价回调之后依然具备再度上行的条件，大级别上涨趋势并未被破坏。
本文作者为金财，微信号zxwk7111，QQ18523232。
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