欧元终于在连续下跌后获得喘息。北京时间10月6日晚，欧元兑美元盘中上涨0.28%，报1.1252，即1欧元兑换1.1252美元；美元指数下跌0.26%至101.89。就在前一个交易日，欧元一度跌至1.116美元，创17个月低位。法国债市压力缓和，是这次反弹的重要背景。

此前一周欧元跌逾1%，已连续第四周下跌。这样一段跌势之后，0.28%的回升首先反映的是卖压减轻。它对持有欧元资产的人是好消息，不过，当天的涨幅仍小于上周超过1%的跌幅，市场对欧洲融资环境的担忧还需要实质改善。

当天法国10年期国债收益率盘中下降8个基点，降至4.7824%。路透社将债市回暖与能源价格回落联系起来：能源通胀压力暂缓，降低了市场对进一步收紧货币政策的担忧，也让此前承压的欧洲债券得到买盘支持。欧元随之回升，交易的正是这份压力缓和，而非突然出现的经济增长利好。

英镑也受益于美元回落，兑美元上涨0.39%，报1.327；日元却没有跟上，美元兑日元上涨0.05%至157.98日元。日本央行行长植田和男近期释放继续加息的意愿，仍未在这组报价中转为日元走强。政策表态与当天交易反应之间有距离，不能把欧元的修复直接套到日元上。

美元一侧的利率预期也没有全面降温。路透社援引当时的CME数据称，10月加息至少25个基点的概率从一周前约51%降至22%，但12月加息概率仍约86%。近月加息担忧减轻，为非美元货币提供了空间；年底预期仍高，则意味着欧元反弹还要面对美元利率的牵制。

因此，这轮欧元上涨更像是债市缓和后的修复。能否继续收复失地，要看法国国债收益率回落能否延续，以及美国年底加息预期是否进一步下降。如果欧洲债市重新承压，而美元利率预期依然坚挺，欧元就很难仅靠一次情绪改善扭转此前四周的弱势。