周三欧市早盘，黄金交投于4050美元附近，自前两日的4000美元关口争夺区快速拉升。本轮反弹的直接驱动力来自油价：随着市场注意力转向中东和谈，原油连续第二个交易日下挫。这一变化抽走了“通胀—紧缩”链条上最活跃的一环，使黄金重新获得喘息空间。不过，任何围绕美伊以及胡塞武装与沙特冲突的紧张局势重燃迹象，都可能推高能源价格并再度引发通胀担忧，进而强化央行收紧货币政策的理由，对金价构成逆风。这种“涨有理由、但理由可逆”的结构，决定了本轮反弹更接近逆风减弱后的估值修复，而非趋势反转的起点。
日线级别，大周期空头趋势没有改变。均线空头排列保持完好。布林通道向下，价格贴着下轨上方震荡，MACD维持在零轴下方。经过一轮低位反弹之后，日线没有形成持续收阳上攻的反转形态，反弹动能逐步收敛，属于下跌趋势里的抵抗式修复。下方核心防守低点3975，这是本轮反弹结构的分水岭，只要日线收盘不有效跌破这里，低位震荡格局就能维持；反之破位，新一轮下跌将会开启。上方想要扭转弱势，需要实体阳线站稳4028，进一步站上4088，才有望打开更大反弹空间。
4小时图，自3975低点抬高带来修复行情，布林带由之前的持续下行转为收口震荡；MACD前期低位金叉带动价格上行，但目前红柱增量停滞，价格在4070附近遇阻承压回落，已经跌回短期5均线下方。中长期均线依旧向下压制，明确这只是反弹修正，不是趋势反转。当前波段区间逐步收窄，上沿压力4060-4070，内部支撑看4029，盘面开始由反弹阶段转入震荡消化阶段，多空进入再博弈。
1小时短线图，节奏变化更加直观。依托斐波那契回撤可以看到，本轮反弹最高触及4070附近，没能触碰0.5回撤位4087就承压回落，当前价格卡在0.236~0.382回撤区间内部震荡。短期均线已经拐头向下，价格落在5、10日均线下方；MACD双线从高位回落，红柱持续缩短，短线多头动能明显衰竭，震荡调整需求上升。短线支撑带集中在4019-4033，这里是近期震荡的中枢支撑，一旦失守，价格会进一步测试低位；短线压力4060-4070，再次触及该区域依旧会面临抛压。
操作思路上，行情进入数据前，不再适合单边追单，可适当在4070—4030区间短线操作。保守者暂时选择观望，以规避明凌晨美联储利率决定可能带来的市场情绪异动风险。晚间行情异动率会更高，届时再根据实际情况做相应的调整和应对措施。
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本文作者为江沐洋，微信号ETF3243，QQ3385097785。
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