12日早盘，现货黄金（伦敦金现）强势拉升，盘中突破2025年12月29日创下的4550.520美元/盎司历史高点，续创纪录。截至发稿，现货黄金报4550.880美元/盎司，涨幅0.93%；COMEX黄金期货同步走高。国内金饰市场同步跟涨，老庙黄金、周生生报价均为1429元/克，单日分别上涨22元、19元。
核心支撑因素方面，央行数据显示，截至2025年12月末，中国黄金储备达7415万盎司（约2306.323吨），环比增持3万盎司（约0.93吨），实现连续14个月增持。世界黄金协会报告指出，2025年黄金表现强劲且屡破纪录，以当前价位测算，2026年金价有望再涨15%-30%；未来投资需求（尤其是黄金ETF配置）将成关键驱动力，抵消珠宝及科技行业需求疲软的影响。
货币政策层面，美联储基于核心通胀缓解的降息（非经济刺激型降息）推动货币政策正常化，这类降息有望助推金属价格上行，其中贵金属与铜受益显著。
展望后市，2026年美国经济能否在货币宽松下企稳、美元指数表现是否稳定，将成为影响贵金属价格的关键变量。短线来看，金银价格或在区间内震荡整理，消化货币政策及地缘风险预期。中长期而言，2026年黄金上涨确定性较高，核心逻辑源于美国货币与财政双宽松预期，以及滞胀压力短期难以消退。中性假设下，模型预测2026年底国际金价有望突破5100美元/盎司。
综合来看，当前黄金市场正处于政策面与资金面共振的有利环境中，短期波动不改中长期上行趋势。对于投资者而言，需重点关注美联储政策落地节奏、美国经济数据表现及地缘局势变化，以把握黄金资产的配置时机。
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