在数字经济与AI算力爆发的双重驱动下，光通信作为核心基础设施的关键环节迎来高速增长，而无源光器件作为光通信网络信息传输的基础硬件，行业成长性尤为突出。蘅东光通讯技术(深圳)股份有限公司(股票简称：蘅东光;股票代码：920045)深耕该领域十余年，以全球化布局链接全球核心客户，如今成功登陆北交所，既是企业自身规模化发展的关键一步，更彰显了国产无源光器件在高成长赛道中的市场突围实力。
行业高成长护航：AI算力驱动，市场空间持续扩容
从行业基本面来看，光通信行业正处于AI算力需求爆发及传统网络升级的双重驱动期，成长性在高端制造领域尤为突出。根据中商产业研究院数据，2021-2023年中国光通信市场规模从1266亿元增至1405亿元，2024年将进一步达到1473亿元，2021-2024年复合增长率达5.18%;而作为光通信产业链核心环节的光模块市场，受AI数据中心需求拉动，增长更为迅猛，据Lightcounting预测，全球光模块市场规模2027年将突破200亿美元，其中数据中心将超越电信市场成为第一大应用领域，2024年AI应用光模块销售额同比增幅更是高达146.48%，行业整体呈现规模扩及结构升级的双轮增长态势。
无源光器件作为光模块、AI数据中心的核心配套部件，直接受益于下游需求爆发。随着AI算力集群向800G、1.6T甚至更高速率升级，无源光器件需同步实现“高密度、高速率、低损耗”迭代，行业技术升级与产品溢价空间显著。蘅东光所处的无源光器件细分赛道，具备核心技术与客户资源的企业有望实现远超行业平均的增速，这也为公司业绩高增提供了坚实的行业基础。
技术创新筑基：锚定高端赛道，破解行业痛点
作为国家级专精特新“小巨人”企业，蘅东光的核心竞争力源于持续深耕的技术创新。公司构建了“三大类、十小类”核心技术体系，覆盖产品设计与工艺、生产制造、智能化与数字化三大维度，通过自主研发的“亚微米数字化运动控制技术平台”，解决了传统手工作业精度有限、质量不稳定的痛点。
截至2025年6月30日，公司累计拥有111项国内专利，其中含17项发明专利;1项国际发明专利，并搭建了广东省多通道高速硅光芯片及光引擎集成工程技术研究中心。在前沿技术布局上，公司提前卡位硅光集成与CPO(光电共封装)两大核心方向，800G光模块无源内连光器件已批量出货，1.6T产品实现小批量交付，已开发CPO无源内连光器件系列产品，精准契合AI数据中心对高密度、高速率、低损耗产品的需求。
财务高增护航：规模与盈利同步跃升
受益于行业高成长与自身竞争力，蘅东光呈现出“高增长、高盈利”的高质量发展态势。招股书数据显示，2022-2024年，公司营业收入从4.75亿元激增至13.15亿元，三年复合增长率达66.33%;净利润从5533.44万元增至1.48亿元。2025年1-9月，公司经审阅营业收入为162,518.91万元，较上年同期增长91.38%;归属于母公司所有者的净利润为22,407.51万元，较上年同期增长123.75%;扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为21,972.39万元，较上年同期增长129.22%。
作为AI算力产业链中的关键环节，蘅东光依托行业高成长红利、技术创新实力、全球客户资源与高成长财务表现，有望在北交所上市后进一步释放潜力，成为全球光通信无源器件领域的核心竞争者，为国内高端制造产业升级注入强劲动力。
