近期黄金市场流传渣空风气盛行，好像自己已经抓住了高点，无可自拔，啥中期顶部，在老慕看来也不过是一家之言，大趋势上，还是保持渣多的思路去应对，咱们先定下调子，慢慢拆解老慕为什么会这么说
黄金一路狂奔，奠定地位
上一轮金价冲击3500的时候，仍是让人记忆犹新，当时不少人拍大腿，没买到，行情确实很快，还没来得及反应，行情就开启跳水了，相信金九行情，已经给昨天渣空的同志们好好上了一课，今天跟随我们的节奏去分析一下为什么我坚持渣多。
一、是美联储年内可能再次开启降息，或利好黄金。
8月杰克逊霍尔会议鲍威尔主席释放降息信号。主要根据在于美国劳动力市场进入新的低水平均衡，同时美国滞胀风险增加，与此同时受对等关税影响美国通胀压力仍在。具体的，美国7月就业报告显示过去3个月平均每月新增就业岗位放缓至仅3.5万个，低于2024年同期每月16.77万个，也低于美国“对等关税”前的水平（2025年1-4月美国平均每月新增非农就业岗位12.28万人）。4月之后美国的关税和移民政策对美国劳动力市场的冲击已经显性化。2025年7月美国失业率（季调）为4.2%，自2024年9月以来变化不大，基本保持在4%-4.2%之间，美国劳动力供给与需求同步走软，使得美国失业率大体保持不变，美国劳动力市场进入一种低水平均衡状态。
美国面临的“滞胀”风险在增加。
2025年美国上半年GDP增长放缓至1.2%的水平，约为2024年2.5%增速的一半，增长的下滑主要反映了美国私人投资和消费支出的放缓，这或是美国潜在产出增长放缓的主要原因。此外，关税对消费价格的影响已经显现。截至2025年7月，美国CPI和核心CPI同比（季调）增速分别为2.7%和3%，均高于4月“对等关税”颁布当月2.3%和2.8%的水平，表明如果没有“对等关税”的颁布，美国的通胀可能一直处于下行通道。此外，关税上调需要时间才能传导至整个供应链和分销网络，而且关税税率仍在不断变化，这可能会延长物价上涨的过程。美国PCE及核心PCE数据来看：2024年9月美国PCE和核心PCE同比增速分别为2.1%和2.66%，2025年4月美国PCE及核心PCE分别为2.24%和2.62%；而2025年7月美国PCE和核心PCE同比增速分别上升至2.6%和2.9%，核心PCE同比仍在上涨。此外，2025年7月美国所有商品（非季调）PPI同比增速和最终需求PPI同比增速分别为2%和3.3%，较4月增速0.5%和2.4%也有明显上行，美国“对等关税”阻碍了美国通胀的下行趋势。美国滞胀风险上升，这对黄金中长期构成支撑。
其次是美元的信用风险以及大而美法案增加美债供给，黄金已经超过欧元成为世界第二大储备资产，中长期内国际储备可能仍将增持黄金。美国大而美减税法案获得两院投票通过，美债供给增加4万亿美元，美国政府广义赤字率的上升将扩大全球主权国家的购金需求。2025年第一季度，黄金在全球国际储备中的占比上升了3个百分点至24%，为1995年以来的最高值。与此同时，同期美元占全球外汇储备的比重下降了约2%至42%，欧元占比基本不变（占比15%）。
在老慕看来，俄乌冲突可能面临重大转折，避险情绪降温或利空黄金。川建国同志和大帝会面虽然没有达成协议，但却是美俄关系和俄乌冲突的重大转折。年内黄金的利空因素，关注俄罗斯和乌克兰的谈判结果对市场风险偏好和国际金价的影响。此外，在美联储降息落地的时间节点部分投资者可能集中兑现利好，这或对金价构成短期利空。
黄金后续操作建议：
黄金六连阳后，眼看着要七剑下天山，不少人说大空头来了，但是换一种思路去看待行情，这或许就是强势格局的直接印证，破了3500后，一路高歌猛进，奠定了强势的格局，只要行情没给出空头的格局，暂时就不要轻言渣空，跟随主趋势去做。
根据近期的行情走势，亚盘9点这段时间会出现日内高点，然后开始走回踩，在欧盘探底后，继续出发，预期就是处于16：00-18：00这个时间段，所以我们在3530附近再次跟进多单，等待数据的发酵，短时间内，做好顺势跟进就行，然后做好防守，等待多头出现更大的利润。
市场没有永恒的单边盛宴，只有永恒的周期轮回。看透表象下的阶段博弈，才能在涨跌间保持清醒，在波动中捕捉真正的机会。
希望你走出惯性思维的桎梏，拆掉思维的墙，我是慕信轩，佛度有缘人，我只度有心人。
