-2025 年上半年，跑车制造商保时捷公布最新财报：集团实现营业收入 181.6 亿欧元，销售利润 10.1 亿欧元，销售回报率达5.5%。这份成绩单折射出复杂市场环境下的经营韧性，也暴露了全球系统性变革对豪华车企的深层冲击。尽管持续的宏观经济与地缘政治挑战给保时捷的经营带来不小挑战，其灵活调整战略部署，精准实施应对举措，仍凸显了这家跑车制造商强大的财务韧性和核心发展优势。
保时捷全球执行董事会主席奥博穆（Oliver Blume）表示：“我们不断地面临全球性重大挑战，这并非转瞬即逝的风暴。全球正经历一场远超预期、影响深远的系统性变革，在此背景下，部分既往战略决策亟需重新评估。因此，我们在保时捷内部也启动了深层变革。我们全新升级的产品阵容获得了客户的高度认可，预计 2026 年起公司将恢复经济增长势头。”
关税调整与全年展望：韧性仍在，目标持平
在欧盟与美国就进口关税达成协议后，保时捷对其 2025 业绩展望做出调整。此次调整综合考虑了自 6 月以来已实施的关税影响，以及此前未纳入预测的新关税政策的预期效应。更新后的预测显示：自 8 月 1 日起，进口关税预计将降至 15%，同时保时捷计划采取价格调整等相应措施以缓解财务压力。基于此，保时捷预计集团全年营业收入仍将维持在 370 亿至 380 亿欧元区间，与此前的预测一致。
在预期区间的下限，集团销售回报率预计为 5%，汽车业务净现金流利润率预计为 3%；上限两项指标则分别有望达到 7% 和 5%——上限水平仍与 4 月底的原始预测持平。此次展望还计入与战略转型相关的约 13 亿欧元特别费用。
“迈向20之路”：从雄心勃勃到长期主义的转型
几年前，保时捷曾为自身设定高远目标，提出“迈向20之路”计划。该计划通过优化产品阵容、产品定价到成本结构，旨在让保时捷长期的销售回报率达到20%以上。然而，面对当前的宏观波动和利润压力，保时捷全球负责财务与信息技术的执行董事白禹翰（Jochen Breckner）坦言：“20%的长期收益率目标现在更像是一个‘总体目标’。这一远期目标即使能够实现，也需未来10年的持续努力，且高度依赖地缘政治环境的积极转变。”
不过，奥博穆补充指出：“如果排除美国问题和重组成本因素，即使中国市场短期疲软，保时捷当前仍能实现约12%的两位数回报率。未来，我们将长期锚定双位数的销售回报率。”这一说法承认了短期挑战的复杂性，也传递了对其核心业务盈利能力的信心。
在变革中坚定价值
从上半年的营收稳定、战略整备，到全年的关税应对、目标校准，保时捷的2025年既是应对不确定性的“压力测试”，也是验证长期价值的“试金石”。当“系统性变革”成为产业常态，这家跑车制造商，正通过产品创新、成本优化与战略韧性，为传统豪车市场转型提供一个兼具传承与突破的样本。
