本周五，全球金融市场注意力将高度集中于美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上的演讲。投资者期待从中获取9月是否降息的信号。目前利率期货市场显示，交易员预期9月降息25个基点的概率约为80%。
杰克逊霍尔会议历来是美联储释放政策转向信号的关键场合。本次会议主题为“转型中的劳动力市场：人口、生产率与宏观政策”，虽表面聚焦学术议题，实则暗示在通胀压力缓和后，美联储正将政策重心重新向就业市场倾斜。在当前劳动力市场出现放缓迹象的背景下，鲍威尔的表态可能直接影响接下来数月的市场预期和资产价格走向。
此外，市场预计本次会议可能涉及美联储政策框架评估的初步结论，多家主流机构预测，央行或对2020年引入的弹性平均通胀目标制（FAIT）作出调整，重新平衡其就业与通胀的双重使命。
鲍威尔将于北京时间周五晚间十点发表题为“经济展望与框架审查”的演讲。市场聚焦其如何解读7月就业数据中显示的疲软信号，以及这是否构成9月启动降息周期的充分依据。高盛经济学家指出，鲍威尔可能会调整此前“处于良好位置”的政策表述，转而强调对就业市场下行风险的警惕，为必要时启动降息铺路。
从历史经验看，杰克逊霍尔年会多次成为货币政策的转折点。2019年暗示宽松周期开启、2020官宣FAIT框架、2022释放强烈紧缩信号、2023则预示加息见顶。今年会议的另一大看点是FAIT框架是否将被修订。高盛预计，美联储可能重归更传统的“对称性就业目标”并放弃“平均通胀制”，但仍将保留极端情境下的补偿策略。若预期落地，本次会议或再度成为政策演进的重要节点。
对于年内降息路径，机构间仍存在显著预期差。高盛持相对鸽派立场，预测今年降息三次，其依据是就业动能的显著放缓及可控的通胀压力，认为美联储应果断采取行动以避免劳动力市场失速。巴克莱银行则持相反观点，认为市场对9月降息过于乐观，其基准预测仍为12月才实施首次降息，并援引鲍威尔7月“不急于行动”的表述佐证。
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