美国劳工统计局（BLS）8月14日晚间发布报告，7月生产者价格指数（PPI）环比上涨0.9%，创下2022年6月以来最大单月增幅，远超市场预期的0.2%。剔除波动较大的食品和能源后，核心PPI环比同样上涨0.9%，高于预期（0.3%）；进一步剔除贸易服务的指数也录得0.6%的涨幅，为2022年3月以来最高。同比来看，7月PPI上升3.3%，是自2月以来的最大年度涨幅，明显高于美联储设定的政策目标。
PPI数据虽不及CPI受关注，但能揭示上游价格变化趋势，并与CPI共同构成美联储核心通胀参考指标——个人消费支出价格指数（PCE）的组成部分（本月晚些时候更新）。
报告显示，尽管需求有所放缓，企业仍在调整定价策略以应对近期贸易政策调整带来的成本压力。企业成本传导的程度及持续性，将是影响未来货币政策路径的重要因素。美联储官员此前普遍预期贸易政策可能推高通胀，但对于其影响是短期还是长期存在不同看法。
数据公布后，市场对美联储9月降息的预期有所调整。根据市场主流定价工具显示，9月降息的可能性从数据公布前的完全预期水平有所下降，且市场已不再预期一次性降息50个基点。百利好特约智昇研究资深分析师指出，当前PPI走高而CPI相对温和，表明企业暂时吸收了大部分新增成本。然而，这种成本分担模式未来可能发生变化。PPI作为美联储政策的先行指标，此次公布数据走高恐将打压美联储降息的预期，金价有所回落。
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本文作者为百利好环球，微信号Plotiobcf。
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