ATFX汇评：据日本内阁府今日发布的数据，日本第二季度实际GDP季率初值为0.3%，高于前值和预期值0.1%，连续五个季度实现正增长。上一次连续五个季度正增长，发生在2018年二季度之前。同时，今年一季度的GDP环比增速从0.00%上修至0.1%，超出市场预期。鉴于日本刚被美国加征15%的关税，二季度仍能实现0.3%的增长，足见其经济韧性较强。
▲ATFX图
分项目看，日本私人消费二季度增长0.2%，高于市场预期0.1%；政府支出下降0.5%，与前值持平；商业投资增长1.3%，远超预期值0.5%。日本宏观经济政府推出，企业和个人进入的特征十分明显。虽然遭受美国贸易制裁，但日本二季度的贸易额仍增长0.3个百分点，原因是出口反弹2%，进口增速从2.9%放缓至0.6%。之所以会出现出口增加进口下降的问题，与美国进口商在关税生效前抢购货物有关。
货币政策方面，日本央行已经连续四期暂停加息。由于美国对日本加征关税的事件会否造成日本经济衰退仍不确定，所以日本央行还需等待更长时间，观察通胀率、失业率、进出口数据是否会出现恶化。本周，美国财政部长本森特隔空喊话日本央行，其表示日本央行慢半拍，应该尽快加息以阻止通胀下降。美国希望日本加息，目的是以日元的升值降低日本出口的优势，有利于美国贸易逆差的修复。对于日本来说，按兵不动是应对当前不确定性的最优解。
基本面和消息面用来判断长期趋势。美联储处于降息周期而日本央行处于加息周期，日本的GDP数据表现良好，而美国宏观经济可能因为特朗普的政策而出现衰退。综合来看，USDJPY未来长周期可能以空头趋势为主。
▲ATFX图
技术角度看，USDJPY处于中期下跌趋势下的筑底阶段，筑底结构已经持续近四个月时间，仍然没有出现决定性的上涨波段。7月份行情曾冲高至150.9点，该点位是今年3月份的阶段性高点。该点位出存在较强抛压，行情刚刚触及150.9点，隔天便出现剧烈下跌，下跌波段最低点超过0.618分位，意味着短期空房力量更强。目前，市价运行于图中通道线下轨上方，考虑到150.9阻力位较强，行情继续下行直至处于下跪的概率较高。
ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。
