周五（8月15日）亚洲交易时段，现货黄金价格于隔夜触及的近两周低点附近盘整，交投于3333美元/盎司水平。周四金价显著下挫，现货黄金收跌0.6%报3335.25美元/盎司，COMEX黄金期货下跌0.7%至3383.2美元/盎司。此轮调整主要受超预期的美国经济数据削弱市场对美联储激进降息路径的预期驱动，引发避险资产抛售。
通胀数据超预期，降息预期降温：
美国劳工部数据显示，7月生产者价格指数（PPI）同比上涨3.3%，显著高于市场预期的2.5%，创三年最大增幅，且涨幅广泛分布于商品和服务领域。该数据预示即将公布的7月核心PCE通胀指标亦存在上行风险。通胀压力回升直接抑制了市场对美联储政策的宽松预期。此前市场对9月降息50个基点的押注大幅消退。
就业市场展现韧性：
同期公布的劳动力市场数据印证经济基本面稳固。上周初请失业金人数减少3,000人至22.4万人，低于预期的22.8万人。就业市场的持续强劲降低了美联储实施激进宽松政策的紧迫性。市场定价显示，交易员目前预期9月及10月各降息25个基点的概率更高，连续大幅降息的预期显著受抑。
美元美债施压金价：
在通胀担忧升温与降息预期回落的双重作用下，美元指数周四上涨0.5%至98.25，创两周多来最大单日涨幅，削弱黄金对外汇持有者的吸引力。同时，美国国债收益率全线上行，10年期收益率升5.3个基点至4.293%，2年期收益率涨5.4个基点至3.741%。实际利率的潜在抬升进一步打压了无息资产黄金的持有价值。
中长期支撑因素犹存，关注关键节点：
尽管短期承压，部分分析师仍维持黄金中长期结构性支撑的观点，认为美联储终将面临通胀与增长间的政策权衡。技术分析层面，美国银行指出10年期国债收益率或现“死亡交叉”（技术面看跌信号），暗示长期利率下行趋势可能持续，或为黄金提供潜在支撑。智昇研究金融分析师强调，未来关键观察点包括本月晚些时候的支出价格指数数据，若显示服务业通胀广泛升温，可能引发市场对美联储政策路径的进一步修正。此外，美联储主席鲍威尔下周在杰克逊霍尔全球央行年会上的讲话亦将提供重要政策信号。
地缘政治因素：特朗普-普京峰会动态
市场同时关注将于周五举行的美国总统特朗普与俄罗斯总统普京的峰会。特朗普于会前表示相信普京寻求结束俄乌冲突，但预计达成和平至少需包括乌克兰领导人在内的后续会谈。乌克兰总统泽连斯基及欧洲盟国正积极斡旋，以防美俄达成可能损害乌克兰安全的协议。此次峰会结果或影响欧洲地缘格局及市场风险偏好。
投资者策略展望：
智昇研究金融分析师指出，短期内，技术面转弱、美联储激进宽松预期降温及俄乌冲突潜在缓和均令金价承压。然而，中长期来看，全球经济前景不确定性与地缘政治风险仍构成支撑。投资者应密切关注即将公布的美国7月核心PCE数据、杰克逊霍尔会议信号及8月非农就业报告，这些因素将决定黄金能否重拾上行动能。
本交易日数据焦点：
市场将重点评估日内将发布的美国7月工业产出月率、8月密歇根大学消费者信心指数初值、8月纽约联储制造业指数，尤其是具有“恐怖数据”之称的美国7月零售销售月率。
编辑北京时间07:15，现货黄金现报3333.55美元/盎司。
本文作者为智昇财论。
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