近期，美国就业市场数据引发了市场的广泛关注。5 月 ADP 就业数据，即被市场誉为 “小非农” 的数据，表现远不及预期，宛如一颗投入平静湖面的石子，激起层层涟漪，搅乱了市场原本的预期节奏，也让投资者对即将于 6 月 6 日公布的美国大非农数据充满了更多猜测。
5 月 ADP 就业人数仅新增 3.7 万人，这一数字与预期的 11 万人相比，差距悬殊，甚至远低于前值 6.2 万人，创下了自 2023 年 3 月以来的最小增幅。从行业细分来看，商品生产行业当月净流失 2000 个岗位，其中自然资源和采矿业流失 5000 个岗位，制造业流失 3000 个岗位，尽管建筑业新增 6000 个岗位，但也未能完全抵消其他行业的颓势。服务业新增就业人数增加了 3.6 万人，然而专业 / 商业服务业减少 1.7 万个，教育和医疗服务业减少 1.3 万个，贸易、运输和公用事业减少 4000 个，这些行业的岗位削减严重拖累了整体数据。这一数据的公布，直接反映出美国企业的招聘速度大幅放缓，劳动力市场出现了明显的疲软迹象。
与此同时，美国 5 月 ISM 非制造业指数也不容乐观，降低至 49.9，将近一年来首次萎缩，市场此前预期该指数会从 51.6 上扬至 52。ISM 非制造业指数衡量的是非制造业部门经营状况，该指数以 50 为临界点，低于 50 意味着服务行业活动减少，经济状况出现紧缩。美国非制造业在经济中的比重高达 75% 以上，其相关企业的就业趋势、新增订单及价格的变化对于观测美国经济整体变化至关重要。此次指数的萎缩，进一步为美国经济增长前景蒙上了一层阴影。
小非农数据公布后，市场反应迅速。美元指数短线走低，一度跌破 99 关口，美国 10 年期国债收益率大幅跳水，而黄金则出现短线拉升 7 美元后回落的情况。这一系列市场波动，充分显示出投资者对美国就业市场及整体经济状况的担忧。投资者担忧就业市场的疲软会进一步拖累经济增长，进而影响企业盈利和消费市场，最终冲击金融市场的稳定。
在这样的背景下，市场对 6 月 6 日即将公布的大非农数据格外关注。市场普遍预计 5 月非农就业人数将增加 12.5 万人，失业率稳定在 4.2%。不过，鉴于小非农数据的爆冷以及近期美国就业市场的其他相关数据表现，此次大非农数据存在较大的不确定性。若大非农数据表现强劲，新增就业人数大幅超过预期，失业率下降，可能会提振美元，增强市场对美国经济的信心，同时也可能引发市场对美联储货币政策调整的预期，例如加快收紧货币政策的步伐，这对于黄金等贵金属价格可能形成较大压力，黄金价格可能面临回调风险。反之，若大非农数据不及预期，新增就业人数低于预期，失业率上升，可能会进一步加剧市场对美国经济衰退的担忧，美元可能继续走弱，黄金等避险资产则有望受到投资者青睐，价格可能迎来上涨契机。
除了就业数据本身，数据背后反映出的美国经济深层次问题更值得关注。近期美国经济受到多方面因素的影响，包括特朗普政府的关税政策、国内企业的投资信心以及消费者的消费意愿等。关税政策不仅增加了企业的生产成本，也对美国的进出口贸易产生了负面影响，进而影响企业的扩张计划和招聘需求。而企业投资信心的下降和消费者消费意愿的不稳定，也对就业市场形成了压力。
综上所述，5 月小非农数据的暴跌为市场敲响了警钟，即将公布的 6 月 6 日大非农数据成为市场关注的焦点。红狮金业提醒无论数据结果如何，都将对金融市场产生重大影响，投资者需密切关注数据动态，谨慎调整投资策略，以应对市场可能出现的剧烈波动。
