美国 5 月经济数据呈现出消费与通胀截然不同的走势，令市场大跌眼镜。消费者支出意外下滑 0.1%，与预期的上涨 0.1%背道而驰，消费市场“寒意”尽显，原本预期的消费热潮化为泡影，民众“捂紧钱包”的态势明显。与之形成鲜明对比的是，通胀数据却“火上浇油”。核心 PCE 年率飙升至 2.7%，创 2025 年 2 月以来新高，月率也达到 0.2%，远超市场预期的“原地踏步”。这一冷一热的数据组合，将美联储置于两难境地，消费疲软制约经济增长，而通胀高企又要求收紧政策。
交易员们据此判断，2025 年美联储或被迫降息三次以平衡经济。在此背景下，黄金市场早盘下跌后出现反弹，但这不过是空头回补的短暂现象。从技术面看，黄金 1 小时均线呈空头排列，且仍有进一步发散的可能，表明空头力量占据主导。午后，黄金在关键位置 3295 附近承压滞涨，此前跌破该位置后，黄金便一直处于弱势格局，3295 已成为短期多空分水岭。目前上方阻力在3300-3295，下方支撑在3274-3268，操作上徐顾承建议反弹做空为主。
操作策略1：建议3295-3300空，止损3312，目标看3270-3260。
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本文作者为分析师徐顾承，微信号cncy95，QQ3632131408。
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分析师徐顾承
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