周一（10月20日），现货黄金北美时段围绕4300美元交投。回顾上周，金价刷新高点4379.38后出现急挫，单日最大跌幅约1.76%，为5月中旬以来最显著的一次盘中回撤。本周开局，随着美元与美债收益率的阶段性回吐，金价修复，但多空分歧在4300附近快速聚集，短线进入“强趋势中的高位博弈”阶段。市场整体仍倾向于认为美联储在进入议息静默期后延续“更长时间维持较高但不再明显上调”的沟通路径，通胀数据则成为下一次指引的核心。本周的美国CPI与S&PGlobalPMI将直接影响实际利率与名义收益率的配比，若通胀环比温和，实际利率下行将有利于黄金维持强势结构；若读数意外上行，收益率反抽可能触发黄金的技术性回撤。与此同时，欧洲央行、英国央行、加拿大央行、澳洲联储、新西兰联储、瑞士央行的表态与指引，构成对全球利率预期的“多点校准”，间接影响黄金的套保与配置需求。美国政府停摆已进入延宕态势，财政掣肘对短期增长预期构成扰动，风险资产的折现率与风险溢价同步波动。白宫经济顾问放出“或在本周结束”的乐观口径，但历史经验表明，此类口径的兑现具有不确定性，市场对其反应趋于谨慎。政策层面的模糊地带，帮助黄金在高位维持一定的避险溢价。
近期黄金行情呈现显著的“震荡蓄力-突破上行”特征。在上周五，黄金先经历冲高行情，随后上演“高台跳水”，价格一度快速下探至4186附近，不过空头动能并未持续，行情迅速反抽，自此进入快速宽幅震荡阶段。日内早间，黄金再次出现急跌，最低触及4218附近，但与此前跳水走势相似，下跌后迅速完成反抽，展现出下方强劲的支撑力度。
随着中东战火再起这一关键地缘政治因素发酵，市场避险情绪升温，黄金多头力量再度集结，价格成功突破前期震荡区间，目前已再度冲击并站上4300一线，为后续行情打开上行空间，短期多头趋势初步确立。当前影响黄金走势的核心驱动因素集中在地缘政治冲突。中东地区战火再起，打破了此前相对缓和的局势，地区局势的不确定性急剧上升，引发全球市场对避险资产的追捧。黄金作为传统避险工具，在避险情绪升温的背景下，吸引力显著提升，成为资金流入的重要标的，这也是多头能够卷土重来、推动价格突破4300一线的关键原因。
从短期来看，地缘政治局势的演变将持续主导黄金行情走向。若冲突进一步升级，避险需求将进一步释放，黄金上行动力会更强；若冲突出现缓和迹象，黄金可能面临一定的回调压力，但在局势未明确稳定前，多头趋势暂难发生根本性逆转。建议在黄金回踩4275支撑位上方时布局多单。4275作为前期阻力位转化的支撑位，具备较强的有效性，回踩该位置后进场，能有效降低持仓风险，提高盈亏比。
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