周一（10月20日）亚市早盘，现货黄金一度冲高至4274.53美元/盎司的高位，受益于中东地区战火重燃带来的避险需求激增，但随后迅速回吐涨幅，徘徊在4247.30美元附近，对国际贸易局势的缓和预期，打压黄金的避险需求。这不仅仅是短期震荡的写照，更是多重国际因素交织下的市场镜像：从地缘政治紧张到美中贸易关系的微妙转折，再到美联储降息预期的持续发酵，以及美元走势的干扰，都在深刻影响着金价的走向。
今年以来，黄金已累计上涨超过64%，创下近年罕见涨幅，而上周五更是一度触及4379.38美元的历史新高，却以1.8%的跌幅收盘于4247.17美元。尽管如此，周涨幅仍高达5.69%，实现了连续第九周上涨。这种高位回调的局面，不仅考验着投资者的神经，也预示着未来金价可能在不确定性中继续向上突破。本文将从多个维度剖析当前黄金市场的驱动力量，揭示其背后的逻辑，并对前景进行展望。
上周黄金市场整体呈现“先抑后扬再回落”的剧烈波动态势，为后续行情走势埋下关键伏笔。周线最高触及4380.4的高位，较周内低点最大涨幅超387个点，展现出极强的多头动能。然而，高位压力同样显著，在触及4380.4高点后，市场出现明显的日内二次探顶动作，随后投资者获利了结情绪集中释放，行情快速回落。最终周线收线在4247的位置，形成一根上影线极长的大阳线。从技术形态来看，这根上影线极长的大阳线传递出关键市场信号：一方面，阳线实体部分表明上周多头整体占据优势，市场上行趋势仍有一定基础；另一方面，超长上影线则凸显出高位抛压沉重，多头在4380附近遭遇强劲阻力，短期市场多空力量开始出现分歧，调整需求逐步累积。行情走势具有不确定性，若实际行情与预期不符（如早盘直接低开下跌），需放弃原定的4280空单进场计划，转而根据实时行情寻找新的操作机会，避免生搬硬套操作策略。本周需密切关注周线收线情况，若周线最终以阴线收线，且跌破上周阳线的一半位置（约4191），则说明短期调整力度加大，后续可能进一步下探；若周线仍能收在4200以上，则表明多头支撑较强，调整后仍有上行空间。
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