现货黄金本周呈现显著波动，在连续突破4210至4240美元/盎司多个关口、创下自10月21日以来新高后，受尾盘阶段获利了结影响回落，最终失守4200美元，收报4171.2美元/盎司，单日跌幅0.58%。国内金价同步调整至948.3元/克。今年以来，金价累计涨幅已超60%，单周最大涨幅一度突破4%，反映市场情绪持续升温。
主要驱动要素分析
一、短期催化因素
避险需求提升：美国联邦政府停摆周期达42天，关键经济数据发布延迟加剧市场不确定性，叠加中东局势及国际贸易关系变化，推动资金流入黄金。
货币政策预期：市场对美联储12月降息的预期升至65%以上，美元指数相应回落至99.5以下，降低黄金持有成本。
技术面支撑：金价在站稳4180美元后触发系统化买入策略，突破4200美元关键阻力后进一步吸引追涨资金。
二、长期结构因素
官方储备结构调整：2025年前三季度全球央行净购金达902吨，占全球年产金量约30%，其中中国已连续12个月增持，储备总量达7409万盎司。
国际货币体系演变：美元在全球储备中占比降至55%，有观点认为黄金正逐步成为替代部分主权信用的资产选项。
资产属性转变：黄金功能从传统抗通胀工具，逐渐扩展为应对主权信用风险的战略配置，机构配置逻辑发生结构性转变。
趋势展望
中长期来看，金价支撑逻辑依然稳固：美联储降息周期尚未结束，美国国债规模已突破38万亿美元，叠加全球储备体系多元化进程，黄金在资产组合中的信用对冲功能持续强化。有机构预测，至2030年金价可能上探7000–8000美元区间。
同时应注意到，金价高位运行期间波动加剧成为新常态，10月回调与11月急涨反映市场情绪驱动特征显著，投资者需警惕短期资本行为造成的价格偏离。
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