博众证券:医药板块蛰伏已久,行业迎来布局良机!

媒体观点 09-27 17:57

      本文由博众证券整理发布。9月24日,国家药监局关于发布免于临床试验的体外诊断试剂临床评价技术指导原则的通告。通告表示,对免于临床试验的体外诊断试剂,申请人应采用非临床试验的方式确认产品满足使用要求或者预期用途,包括将待评价试剂与境内已上市产品进行同品种方法学比对研究,证明待评价试剂与已上市产品实质等同;或采用待评价试剂与参考测量程序或诊断准确度标准进行比较研究的方式,考察待评价试剂与参考测量程序或诊断准确度标准的符合率/一致性。指导原则旨在为申请人对免于临床试验的体外诊断试剂临床评价提供技术指导,同时为药品监督管理部门对该部分资料的技术审评提供参考依据。(博众证券)

      9月24日,医保信息化标准化专题座谈在国家医保局召开。国家医保局党组书记、局长胡静林出席专题座谈并讲话,党组成员、副局长施子海主持,10个省(市、区)医保局有关同志参加座谈。国家医保局局长表示,建设全国统一的医保信息平台是推进医保事业高质量发展的战略部署。国家医保局将医保信息化标准化列入“一把手”工程强力推进,顺利建成国家医保信息平台主体,在全国24个省份和新疆生产建设兵团多地市上线应用。下一步,各省份要提高思想认识,全力推进建设进度,加快推动平台落地应用;要优化上线方案,提升建设质量,打造高水平的医疗保障信息平台;要不断总结提升,学习优秀经验做法,高质量完成医保信息平台建设任务。(博众证券)

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      不同于市场上短期多空摇摆的预期变化,我们认为医药行业整体或迎来布局良机。首先,政策底确认之后,市场充分消化了集采降价的短期冲击以及适应未来的产业规则。其次,三季报披露在即,业绩预期差带来提前布局的机会。再次,“双控”限产逻辑下,医药产业上游原料药的价格短期看涨,盈利能力有望持续改善。此外,美国等海外国家四季度放开入境禁令的预期加剧了新冠疫情形势的不确定性,新冠产业链的海内外需求或高于预期。

      最后,医药行业估值分化加剧,业绩确定的低估值二线蓝筹或迎来买入良机,建议短期关注创新药及CXO等产业链、原料药和疫苗等医疗消费板块。长期来看,安全边际相对较高、创新能力强、产品管线丰富和竞争格局较好的企业有望在长周期持续受益,建议继续围绕创新药产业链、高端医疗器械、医疗服务和医疗消费布局,在调整至合理的估值水平介入,同时挖掘估值相对较低的二线蓝筹:1)创新药及创新药产业链,包括综合类和专科创新药企业、CXO产业,建议关注恒瑞医药、贝达药业、复星医药、信立泰、恩华药业、科伦药业、药明康德、泰格医药、康龙化成和普洛药业等;2)进口替代能力突出的高端医疗器械龙头,建议关注迈瑞医疗、欧普康视和鱼跃医疗等;3)对药械降价免疫的医疗服务行业,建议关注爱尔眼科和通策医疗等;4)不受医保约束的消费类医药企业,包括成长消费类、疫苗类和保健类等领域,建议关注长春高新、智飞生物和片仔癀等。(博众证券)

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      医药投资策略思路

      长期来看我们建议从四大方向做医药行业的投资策略:1)高景气CXO板块;2)医药装备/生命科学产业链上游;3)消费医疗:医疗服务+医药消费品;4)创新药/创新医疗器械。

      1、高景气CXO板块

      CXO作为有业绩有逻辑的高景气度板块,为创新服务,不占医保资金不影响人民的美好生活,且全球药物研发的不断进步对cxo提出了新的需求,中国的CXO企业未来将在全球大放异彩,发展空间广大,重点关注三个时代各自不同的代表性CDMO企业:1)化药:已进入成熟期的化药需要能带来革命性的变革的公司以及从时间维度的拐点效应选股,药石科技(长期有望带来化药新药发现与CDMO革命性变革的专精特新小龙头)、药明康德、凯莱英(一年期维度产能拐点即将体现)、九洲药业(多家跨国药企的重要CDMO合作商)、普洛药业;2)生物大分子:药明生物(中国大分子生物药CDMO龙头,有望5年内成为全球龙一),还处于成长期的大分子全球新龙头药明生物独树一帜;3)细胞基因治疗(CGT):萌芽期的行业关注国际化程度,金斯瑞生物科技、博腾股份、药明康德等;(博众证券)

      2、医药装备/生命科学产业链上游

      1. 药品/器械装备产业链:东富龙,楚天科技,建议关注新华医疗、迈得医疗、泰林生物、森松国际、健麾信息、艾隆科技等2.生命科学产业链:生命科学领域过往一直被外资把持着重要份额,国产替代空间巨大,科研制剂作为重要的卡脖子领域,重点推荐诺唯赞,义翘科技等。

      3、消费医疗:医疗服务+医药消费品1.医疗服务方面建议重点关注爱尔眼科,通策医疗,建议关注国际医学,海吉亚,锦欣生殖;2.医药消费品方面,建议重点关注欧普康视,爱博医疗,同时建议关注健民集团,片仔癀;

      4、创新药/创新医疗器械创新药领域建议关注荣昌生物,信达生物,康方生物;创新医疗器械方面建议关注迈瑞医疗(高端医疗设备),佰仁医疗(心脏瓣膜),心脉医疗(覆膜支架),南微医学(球囊),惠泰医疗(电生理)等。(博众证券)

      行业评级

      看好医药行业的长牛属性,推荐关注高景气政策免疫板块+潜力政策重点支持新方向,对行业维持推荐评级。

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      【相关概念股】

      迈瑞医疗

      公司作为国内医疗器械的行业龙头,新冠疫情的全球蔓延下,海内外的品牌力和竞争力都大幅增长,未来产品和市场均有较大的拓展空间。我们预计公司2021-2023年实现主营业务收入分别为243亿元、277亿元、313亿元,分别同比增长15.75%、14.01%和12.65%;实现归母净利润分别为82亿、96亿和108亿元,分别同比增长23%、17%和13%;实现EPS分别为6.74、7.91和8.92元/股。以2021年8月30日收盘价计算2021年动态估值约47倍,考虑到公司的龙头地位和市场前景,继续给予公司“推荐”评级。

      健帆生物

      公司持续深耕肾病领域,目前产品已覆盖全国超5800家大中型医院。上半年系列产品(HA130、HA80、HA100、HA150、KHA80、KHA200)共实现销售收入7.95亿元,同比增长25.61%,新规格产品已在近300家医院实现推广应用。除此之外,公司海外业务亮眼,实现了在78个海外国家的销售,收入5908.21万元,同比增长233.73%;公司产品被纳入7个国家医保,技术被9个国家纳入不同级别卫生机构的新冠治疗指南或推荐,品牌影响力不断提升。

      温馨提示
      本文观点由--陈泳智(执业编号A0600620030001)编辑整理,不构成投资建议,操作风险自负。根据《证券期货投资者适当性管理办法》相关规定,特此说明:博众通过各渠道推出的相关文章仅面向广东博众证券投资咨询有限公司的客户群体,文章内容不表明对相关产品或者服务的风险和收益做出实质性判断或者保证。若您并非博众投资客户群体,请勿接收或者使用公众号任何信息。股市有风险,投资需谨慎!(博众证券)

      《医药生物行业周报:高端影像设备国产替代有望加速,重点关注全产业链投资价值》国海证券;2021-09-27;

      《医药生物行业周报:确认政策底,行业迎来布局良机》中航证券;2021-09-27;

本文作者为nc8078。

nc8078

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