欧央行下任掌门人为负利率点赞 它对经济而言真的利大于弊吗?

猛料直通车 09-02 17:09

龙讯财经2019年9月2日讯】欧洲央行下任行长克里斯蒂娜·拉加德(Christine Lagarde )9月1日接受采访时表示,负利率对欧洲来说利大于弊。

拉加德认为负利率带来的好处大于弊端的原因在于,利率为负时,银行可能会决定将负存款利率转嫁给储户,降低储户的存款利率。但是另一方面,储户同样也是消费者、工人和借款人,在利率为负的情况下,经济会更加强劲、失业率会更低,借贷成本也会降低,他们可以从中受益。从各方面考虑,如果欧洲央行不采取包括引入负利率的非常规货币政策欧元区民众的境况总体上会更糟。

然而分析师Mike Shedlock 对此却并不认同,他表示几乎总是出错的拉加德这次又错了。

即便她上面提到的优点确实存在,负利率实际上对欧洲各大银行的盈利能力造成了不小的影响。有研究表明,负利率实际上减少了银行贷款,削弱了银行的盈利能力。

欧洲央行的负利率本应增加支出、遏制通缩,并刺激经济,但是实际上结果却与此相反。

根据巴斯大学的研究,向商业银行收取超额准备金费用的央行实际上减少了放贷。这是因为额外的成本降低了银行的利润率,导致贷款增速下降。

巴斯大学管理学院的谢如博士(Dr. Ru Xie)表示,这很好地证明了实施负利率政策带来的后果适得其反,尤其是在银行已经难以盈利的情况下。

谢还表示,欧洲央行在经济衰退后会实施包括量化宽松在内的非常规举措,负利率似乎与之相悖。

那么,负利率到底对欧洲有无帮助呢?

研究表明,并没有证据表明负利率能够提振经济,降低失业率。相反的是,有证据表明,银行因为负利率受到了影响。比如,德意志银行、法国银行和意大利银行。

截至2019年6月30日,德意志银行据称拥有1.63万亿资产。不过,市场质疑这些资产是否真实存在,金融博客零对冲同样如此。

再来看看美联储和欧洲央行的情况,美联储通过支付超额准备金利息来帮助美国银行摆脱困境,而欧洲央行则通过向银行收取超额准备金利息来压榨银行利润。由此可见,负利率无疑伤害了欧盟的银行,而且没有证据表明拉加德所说的负利率能够带来好处。

欧洲央行新任管委霍尔兹曼也对负利率并不赞同,他对9月会议上是否有必要宣布实施一系列刺激举措持怀疑态度。此外,他曾经公开表示支持加息的紧缩货币政策。

霍尔兹曼周六接受采访时表示,并不赞成进一步宽松的货币政策,因为现在采取的刺激政策已经够多的了,且欧洲央行和奥地利央行的资产规模已经非常庞大,就算再继续采取刺激措施,也不会有多大成效。

他还指出,宽松的货币政策推高资产价格,给金融稳定带来巨大风险。这点可以从房价、金价,以及波动的股价中了解到,金融不稳定带来的长期影响对欧洲,乃至全球都十分不利。


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