艾德证券期货解读腾讯一季报:日均进账近10亿,游戏预期好转

媒体观点 05-17 10:06

       日前,艾德证券期货研究部发布了本周港美股财报提醒,表示本周BAT财报将重磅登场,合力呈现一出重头戏!而就在昨日港股收盘之后,占恒指权重达10%的港股“股王”腾讯(00700.HK)公布了截止2019年3月31日的季度财报,这是继净利润下滑32%的“史上最差季报”过去的两个月后,腾讯交出的一份新的答卷。

  财报显示,腾讯2019年一季度营收854.65亿元,同比增长16%,低于市场预期的886.09亿元;净利润(公司权益持有人应占盈利)272.10亿元,同比增长17%,高于市场预期的193.96亿元;非会计通用准则下的净利润为209.30亿元,同比增长14%,高于市场预期的200.26亿元。

  艾德证券期货研究部通过以上数据看出,腾讯本季度营收虽然不及市场预期,但是利润项目均超过市场的预期。接下来,艾德证券期货研究部将从游戏营收、广告业务、金融科技与企业服务等方面来具体分析腾讯的营收及利润情况,看看这份新答卷究竟如何。

  游戏业务正在重现活力

  作为腾讯的核心业务,包含游戏、直播、视频等的增值服务收入依旧是腾讯目前最大的收入来源,在本季度同比增长4%至489.74亿元。其中,网络游戏收入为285.13亿元,同比下降约1%;社交网络收入为204.61亿元,同比增长13%。

  具体看网络游戏收入方面,已经是连续三个季度同比下降,不过对总营收的贡献比例有所提升,游戏营收占总营收的比重重新回到30%上方。其中,手游收入同比下跌2%至212亿元,环比增长11%;PC端游戏收入同样下跌2%,为138亿元。

  腾讯在财报中表示,手游收入同比下降的原因是新游戏发布减少,环比增长的原因是有季节性活动。在中国大陆市场,腾讯智能手机游戏组合总日活跃用户录得同比增长,付费用户数录得环比增长。

  艾德证券期货研究部认为,作为恢复游戏版号的第一个季度,腾讯游戏的表现尽管同比下滑,但总体上可以让人“喘一口气”。就如同艾德证券期货研究部日前对于腾讯财报的前瞻,春节效应和《王者荣耀》的赛季更新带动了本季度游戏收入的增长。同时,作为腾讯一季度最亮眼的手游,《完美世界》在推出后迅速成为中国收入最高的智能手机游戏之一,为腾讯带来了大量的流水。以流水来看,2018年第一季度腾讯游戏流水同比增长10%。此外,再加上《PUBGMOBILE》(“吃鸡”手机版)在国际市场持续增长,明显能够看出腾讯的游戏业务正在重现活力。

  艾德证券期货研究部认为对于投资者来说,二季度可以期待腾讯在游戏方面的新变化。4月,腾讯正式成为日本任天堂NintendoSwitch主机的代理,这十分有助于腾讯打入主机游戏市场。5月,《和平精英》正式上架,标志着腾讯“吃鸡”类游戏的正式商业化。据第三方数据公司SensorTower表示,《和平精英》刚上架就荣登苹果AppStore营收第一宝座,随后跌至第二位,仅落后于腾讯的另一款游戏《王者荣耀》,并且上架的前五天收入就高达2000万美元

  此外,《地下城与勇士》、《使命召唤》、《天涯明月刀》、《剑网三》、《堡垒之夜》等众多端转手游戏也在等待上线,这一切都为腾讯2019年二季度财报奠定了基础。但究竟会给腾讯之后的游戏业务带来怎样的影响,届时艾德证券期货研究部将与各位投资者们共同关注半年报。

  广告业务潜力不断被挖掘

  据本季度财报显示,微信及WeChat的合并月活跃账户数达11.12亿,同比增长6.9%,环比增长1.3%;QQ月活跃账户数达到8.23亿,同比增长2.2%;腾讯视频订阅用户数同比增长43%至8900万。基于如此的庞大用户量,腾讯的广告业务的潜力也被慢慢挖掘出来。

  在本季度,腾讯的广告收入133.77亿元,同比增长25%,占总营收的比例从14%上升到16%。其中,媒体广告收入同比增长5%至34.79亿元,主要由腾讯视频和腾讯新闻贡献。另外,社交及其他广告收入增长34%至98.98亿元,增长主要来自微信朋友圈、小程序及QQ看点的广告收入。

  因为受到宏观经济减速影响,房地产、金融、汽车公司等重要广告主都在控制开支,腾讯广告业务的收入的增速较往年有所放缓。但从广告业务的增长以及腾讯通过组织架构重组成立了全新的部门“腾讯广告”的变化来看,艾德证券期货研究部认为广告业务对腾讯的重要程度在日益提升。

  据艾德证券期货研究部了解到,在5月上旬举办的“腾讯智慧营销峰会”现场,腾讯总裁刘炽平就已经表示腾讯广告战略升级为“广告+”模式,即是“广告+技术”、“广告+内容”、“广告+服务”、“广告+口碑”,并为不同类型的企业提供业绩增长的数字化助力。

  艾德证券期货研究部认为,如今依托着庞大社交产品整合能力的腾讯,很多广告模式尚未实现完全开发。对于腾讯来说,广告或将是下一个营收方向。

  新开辟了“金融科技与企业服务”收入板块

  在本季报之前,腾讯定期报告业务构成分为三部分,分别为增值服务、网络广告和其他。增值服务包含游戏、直播、视频等;网络广告包含各类平台广告;其他业务包括金融科技、云服务等业务在内。

  而从本季起,腾讯开始在财务报告中单独披露“金融科技及企业服务”这一新分部。艾德证券期货研究部认为,这从侧面展示出腾讯为拥抱产业互联网从To C向To B的积极转换,以及腾讯对此业务板块的重视程度。

  财报显示,腾讯本季度金融科技及企业服务的收入同比增长44%,达到217.89亿元。并且,经重列后的收入结构显示,此板块占总营收的比例从去年的21%上升到了25%,显示出越来越重要的地位。腾讯在财报中表示,该部分营收增长主要受商业支付、其他金融科技服务(例如小额贷款)及云业务所推动。

  艾德证券期货研究部从财报中发现,最值得注意的是在本季度,金融科技及企业服务板块的收入(217.89亿元)已经超过腾讯手游部分的收入(212亿元)。同时,如果从收入体量来看,金融科技及企业服务已经是腾讯的第二大业务了,而从收入增速来看,这块业务的增速也是除其他收入外最快的。

  艾德证券期货研究部认为,作为腾讯在B端的重要布局,金融科技和企业服务尽管仍处在早期发展阶段,但现已带来可观收入,或将成为腾讯收入的中长期增长点。不过,支付业务作为金融科技及企业服务收入的主要贡献,与阿里巴巴的支付宝之间的竞争是接下来的主旋律,投资者可对此多加关注。

  最后值得一提的是,一直与腾讯在消费互联网、产业互联网之间进行抗衡的阿里巴巴也于近日公布了最新的季度财报,那究竟哪家企业交出成绩单更加优秀呢?艾德证券期货研究部将于明日对阿里巴巴的财报进行全方位剖析,各位投资者们敬请期待!

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  注:以上图片来源于互联网

  作者:艾德证券期货研究部


本文作者为nc1772。

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