欧银美联储联袂上演“歌”剧,黄金脱缰欲一马当先

贵金属 04-11 09:06

龙讯财经2019年4月11日讯】刚刚过去的一个交易日,欧洲央行利率决议维持利率不变,欧洲央行行长德拉基再次释放鸽派信号,而美联储会议纪要也基本确定了2019年不会加息,基本定调了全球央行当前的宽松预期,至少暂时不会收紧货币政策,这使得持有黄金的机会成本倾向于下降,也侧面反映经济前景不佳,黄金多头备受鼓舞。

现货黄金一度刷新一周半高点至1310.60附近,若能盯住回调压力,守住1300整数关口支撑,后市有望重新启动新一轮涨势。

欧洲央行按兵不动,德拉基对进一步行动含糊其辞吊足投资者胃口


欧洲央行主席德拉基周三指出,如果举步维艰的欧元区经济继续放缓,可能会出台更多支持性措施。他表示,欧洲央行有“大量工具”来应对经济放缓。欧洲央行已经推迟了危机后的首次加息。但由于疲弱的外部需求对出口大国德国造成打击,欧洲央行正面临采取更多措施来支撑欧元区经济的压力-尽管其政策工具已所剩无几。

德拉基强调经济失去动能,他表示,欧洲央行在为向银行提供的一系列新两年期贷款定价时,将以确保信贷继续流向经济为宗旨。

欧洲央行还将考虑采取措施,减轻负利率对银行的影响。观察人士认为,措施指的是一种部分免除银行为存放在欧洲央行的闲置现金支付费用的分级利率制度。但将于10月卸任的德拉基表示,现在采取行动还为时过早,并将做决定的时间推迟到6月。

“我们已启动了一个进程,期间将分析所有措施,”德拉基在央行维持政策不变后的新闻发布会上表示,“我们需要现在到6月之间出炉的进一步信息。”

国际货币基金组织(IMF)周二(4月9日)警告称,全球经济放缓幅度超过预期,经济大幅下滑可能需要各国领导人协调刺激措施。

但问题之一是,在将借贷成本压低至纪录低点,并购买价值2.6万亿欧元(2.93万亿美元)的债券以刺激通胀后,欧洲央行的政策选项有限。引入分级利率可能会使央行更容易将基准存款利率保持在目前-0.4%的水平,甚至进一步下调。

巴克莱银行经济学家Antonio Garcia Pascual在给客户的报告中写道:“如果全球和欧元区经济增长转弱或美联储开始暗示降息,欧洲央行可能需要步其后尘,放松货币政策(一定程度上是为了防止欧元升值),因此,需要通过分级利率来缓解银行的压力”。

德拉基不愿就此问题发表看法,并表示欧元区银行利润微薄主要是高成本所致。但他坚称,欧洲央行有很多选择,且似乎证实了市场对欧洲央行将采取更多行动的预期。自路透上月报导称,欧洲央行工作人员正考虑分级利率以来,这一预期有所升温。

“我们已经表明,我们有大量工具,”德拉基表示,“市场反应表明,市场完全理解我们的反应能力。”

欧美贸易摩擦

据汇通网观察,美国总统特朗普周二威胁要对价值110亿美元的欧盟产品加征关税,为其全球贸易战掀开了新的篇章,这进一步削弱了全球市场的信心。

德拉基在谈到特朗普的威胁时表示:“这肯定会损及总体信心。”他还补充说,从过去的情况看,贸易政策方面的言论有时并没有直接转化为行动。就目前而言,欧洲央行仍坚持上月才更新的指引,即利率至少在年底前将维持在当前水平,但德拉基强调,决策者已准备好在必要时再次采取行动。

周二公布的一项欧元区最新贷款调查也降低了采取任何紧急刺激措施的必要性,银行称他们预计本季度企业信贷将增加、信贷标准将放松。德拉基对区内经济发表了更乐观的评论,部分抵消了他对外部需求的谨慎论调。“(欧元区)衰退的预估机率仍然很低,”他说,“通胀回落的势头“可能在9月触底”。

经济学家热议德拉基言论,称他在经济减速之际大变“鸽子戏法”


分析师普遍认为,?欧洲央行行长德拉基称经济增长风险倾向于下行且核心通胀水平受到抑制,整体鸽派气息较浓。以下是欧洲央行观察人士在德拉基讲话后不久发布的推文。

Arkera外汇及全球宏观策略师Viraj Patel表示,德拉基又变了一次鸽子戏法。正当你认为德拉基不会再有意外鸽派的论调时......他对经济增长和通胀形势$EUR(欧元)表示失望,就像是从他神奇的鸽子帽里又掏出了一只兔子。

丹斯克银行高级欧洲央行及欧元区分析师Piet Christiansen也认为,总体而言德拉基今天展现了温和立场,但总体上并没有改变欧洲央行当前的立场。没有排除利率分层的可能性。他们讨论了通缩问题。

Banque Pictet & Cie全球宏观策略师Frederik Ducrozet预计未来可能会降息。Frederik Ducrozet在推特上写到:“我们准备好使用所有工具。所有工具。我可能对一些字眼解读得太用力,但在我看来,这句话就像是又一个并不算微妙的政策利率暗示。”

对德拉基暗示欧洲央行可能“偏离”通胀目标,一些经济学家表示怀疑。Pantheon Macroeconomics经济学家Claus Vistesen是这样认为的:“呃,这是德拉基的鸽派论调,上帝啊......他暗示会接受CPI涨幅超过2%......哈哈哈......祝他好运!”

Nordea Markets全球外汇策略师Andreas Steno Larsen:德拉基告诉我们欧元区通胀率可能超过2%......这几乎只能是假设……

美联储今年或按兵不动,因全球经济放缓危及成长前景


美联储3月19-20日政策会议记录显示,鉴于全球经济放缓以及贸易政策和金融状况的不确定性给经济前景带来风险,美联储今年可能维持利率不变。经济学家普遍认为美联储会议纪要的措辞非常鸽派。

在3月会议上,美联储突然转向不那么激进的立场,周三公布的会议记录显示,政策制定者同意在调整利率时保持“耐心”。“多数与会委员预计,经济前景的演变和风险,可能会需要在今年剩余时间保持利率目标区间不变”。

美联储决策者也就9月结束缩表行动后,可能采取的政策举措进行了辩论,一些决策者主张届时开始购买美国公债。金融市场对3月联储会议记录反应基本平静。美国股市几无变化,美国公债收益率从当日低点回升。

一些决策者指出,对美联储下一步应该加息还是降息,他们可能会改变主意。会议记录显示,几位与会委员指出,他们对合适的联邦基金利率目标区间的看法,可能会因应即将公布的数据,向任何一个方向转变。

根据会议记录,尽管决策者指出美国就业市场表现强劲,但一些人对经济疲弱表示担忧,并称美国企业的巨额债务负担可能加剧美国经济的“恶化”。他们也同意,对楼市持续疲弱感到担忧。

会议记录显示,“与会委员还指出,他们对经济前景的展望存在重大不确定性,包括那些与全球经济和金融发展相关的展望。”

结束缩减资产负债表

美联储3月暗示,由于经济放缓,今年不会加息,并宣布计划在9月前结束缩减资产负债表规模的行动。利率信号主要来自联储对决策者进行的合适政策路径预期调查,联储每年发布四次这样的调查。

会议记录指出,3月的讨论包括一些政策制定者的担忧,即美联储季度经济预测调查有时会被公众误读。其他政策制定者表示,这些预测是有用的,美联储主席鲍威尔要求一个由联储官员组成的委员会研究如何在美联储的政策沟通中更好地利用这些预测。

会议记录显示,决策者在会上讨论的一个重要部分是如何缩减美联储庞大的资产负债表,以及在这一过程结束后如何管理资产负债表。

一些决策者建议美联储应讨论降低美联储储备需求的新工具的利弊。会议记录显示,讨论还包括数位决策者表示,他们认为美联储可能需要在缩表行动结束后不久采取措施稳定储备水平,包括恢复购买美国公债。

市场反应:


在欧洲央行利率决议后,欧元兑美元一度跌至1.1230附近,美元指数一度升至97.22附近,金价一度跌至1300整数关口附近,但随后很快黄金多头就展开的反攻,最高触及1310.60附近,为3月29日以来新高。

隔夜金价的上涨一方面宣告金价初步站稳1300整数关口,另一方面也初步顶破了1324-1280跌势的61.8%回撤位1307.88附近阻力,短线有望重新涨向3月份1324.54附近,当然,布林线上轨1320.59附近也还存在一些阻力。若金价意外回落至1300下方,则削弱短线看涨信号。

对诸如地缘局势、英国退欧、美国政治,以及美国与欧元区的贸易紧张关系等政治和经济担忧,也为金价提供了支撑;投资者还需要留意局势的进一步发展情况。


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